事件:

2023 年10 月28 日，公司发布2023 年三季报和项目投资公告：前三季度公司收入和净利润实现稳步增长，并计划启动松江大数据中心二期项目建设，公司核心战略持续推进。

投资要点:

2023Q3 业绩增速稳健，数字产业前景向好

2023 年前三季度，公司实现营收37.06 亿元，同比增长19.67%；归母净利润1.56 亿元，同比增长2.20%；扣非后归母净利润0.99 亿元，同比增长284.19%，扣非后业绩高增，主要系2022 年同期公司转让子公司仪电工程股权获益占比较高所致。

2023 年第三季度，实现营收12.08 亿元，同比下降0.23%；归母净利润0.63 亿元，同比增长2.43%。三季度公司整体收入和利润规模稳健，我们认为，随着上海等地数字经济战略持续深化，以及人工智能、物联网等新技术驱动的算力需求增长，公司主营业务将迎来新的发展机遇。

松江二期项目建设启动，持续强化智算能力

公司拟以科技网的子公司云赛数海为主体，在松江大数据中心一期的基础上启动松江大数据中心二期项目的建设：项目将2024 年1 月开始动工建设，2024 年底交付，建设期1 年，总投资约为7.95 亿元，建设高电量机架约1124 个，合计IT 功率22MW。此外，公司拟使用自有资金向全资子公司科技网增资1.1 亿元；公司拟现有资产、自有资金，与科技网自有资金对孙公司云赛数海进行2 次增资，增资后云海数科注册资本将从2 亿元增至5.66 亿元。

本次项目建设和增资将有利于公司和科技网扩大数据中心资源规模，提升核心竞争力，进一步聚焦主业，推动未来可持续高质量发展。同时本项目服务于市级智能算力集群建设，是公司成为国内一流的智慧城市综合解决方案提供商和运营商的重要实践。

国家数据局正式挂牌，数据要素推进提速

自3 月国务院提出组建国家数据局以来，筹备工作发展迅速。2023年10 月25 日，国家数据局正式挂牌，国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。10 月13 日，《中央机关及其直属机构2024 年考试录用公务员招考简章》显示，国家数据局发布多个招聘职位。

公司是上海市国资委旗下智慧城市产业核心平台，是上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，布局上海各区“两网建设”城市数字化转型业务，将受益于数据要素产业发展。

盈利预测和投资评级：公司是上海国资委旗下云和数据领域的重要平台，松江大数据中心建设持续推进，数据要素产业规划加速落地，公司核心主业将有望受益。基于谨慎性原则，拟投建项目暂不纳入盈利预测， 我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为2.10/2.60/3.26 亿元，EPS 分别为0.15/0.19/0.24 元/股，当前股价对应PE 分别为82.20/66.25/52.78X。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：松江大数据中心建设不及预期，数据要素产业推进不及预期、宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、算力租赁价格波动等风险。