行业近况

2 月23 日，2025 年中央一号文件发布，文件提出以改革开放和科技创新为动力，确保国家粮食安全，为推进中国式现代化提供基础支撑。

评论

1、牢牢守住粮食安全底线，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力。

2025 年中央一号文件继续将“保障国家粮食安全”相关部署放在首章，粮食安全战略意义凸显。文件提出“国际环境复杂严峻”、“越是应对风险挑战，越要夯实‘三农’工作基础”。我们认为，粮食安全作为国家安全重要基石，我国粮食安全保障水平持续提升，已实现谷物基本自给、口粮绝对安全1。据国家统计局，23 年水稻、小麦、玉米自给率高达100%、93%、93%；油料作物扩种成果突出，2024 年大豆总产量较2018 年提升29%。

2、大面积单产提升行动为首要抓手，耕地保护和质量提升是重要保障。

1）深入推进粮油作物大面积单产提升行动：文件提出“稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，确保粮食稳产丰产”。我们认为有望从四方面推进：高效模式集成推广力度、水肥一体化等全环节推进、以及良田、良种、良机、良法“四良”结合、新经营主体带动小农户结合。2）强化耕地保护和质量提升是重要基础：文件提出“严格耕地总量管控”、“高质量推进高标准农田建设”。我们认为我国耕地已呈现面积稳中有升、质量持续提升良好态势。据自然资源部，我国耕地面积自21 年以来稳步提升；据农业农村部，截至24 年底全国已建成高标准农田超10 亿亩。

3、首提“农业新质生产力”，以科创引领先进生产要素落地农业场景。文件提出“因地制宜发展农业新质生产力”、“培育农业科技领军企业”。我们认为，农业新质生产力涵盖生物育种、人工智能和无人机等先进技术在农业场景的落地应用，企业是推动农业科技创新主力军。文件提出，1）种子：深入实施种业振兴行动，加快攻克一批突破性品种，继续推进生物育种产业化。2）农机：推动农机装备高质量发展，加快国产先进适用农机装备等研发应用。3）智慧农业：支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。

估值与建议

建议关注农业新质生产力相关投资机会，1）新质生产力：推荐种子及性状龙头如隆平高科、登海种业、荃银高科等。智慧农业赛道龙头包括托普云农（未覆盖）；2）推荐种植产业龙头北大荒、苏垦农发。

风险

粮价大幅波动，生物育种产业化进度不及预期，极端天气及病虫害。