月度重点推荐组合：养猪推荐华统股份（浙江楼房养殖黑马）和牧原股份（成本持续超预期的养殖龙头），肉制品推荐双汇发展（高分红的屠宰及肉制品龙头，猪价低波动利好业绩），种子推荐丰乐种业（管理层优秀的弹性玉米种企，央企入主后有望赋能）和隆平高科（玉米种业龙头，巴西业务拟并表）。

各细分板块推荐逻辑：1）生猪：最新7kg 仔猪接近160 元/头，行业情绪继续悲观，明年上半年猪价回调压力更大，继续看多板块底部逻辑，核心弹性标的：华统股份、巨星农牧、唐人神；此外，新五丰、天康生物、温氏股份和牧原股份等公司都有配置价值。2）禽：黄鸡产能维持底部，年前价格有望维持高位，核心推荐：立华股份等。3）肉制品：猪价低波动利好屠宰及肉制品成本端，核心推荐：双汇发展等。4）种业：转基因种子有望迎来实质性落地，核心推荐：丰乐种业、隆平高科、荃银高科、大北农和登海种业等。5）动保：关注非瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：生物股份、瑞普生物、中牧股份、普莱柯、科前生物等。6）大宗农产品：核心看好白糖和红枣。白糖短期边际供强需弱，中期供需基本面仍看好。红枣国内新疆今年减产较大，叠加库存低位，后续价格保持乐观。

农产品价格跟踪：1）生猪：短期或季节性弱涨价。9 月末猪价15.9 元/公斤，月环比跌6.6%；7kg 仔猪为201.9 元/头，月环比跌41.2%。2）禽：白鸡缺苗不缺肉，供需逐步宽松；黄鸡供给底部，需求压制价格。9 月末白鸡毛鸡8.1 元/千克，月环比跌5.6%；快大鸡/中速鸡/土鸡分别为6.7/7.3 及8.7元/斤，月环比变动-9.8%/-3.7%/+0.5%。3）大豆：供应宽松渐成趋势，盘面上行承压。9 月28 日国内大豆现货5029.5 元/吨，月环比增1.5%。4）玉米：新粮增产，价格走弱。9 月28 日国内玉米现货2855 元/吨，月环比跌2.2%。5）白糖：9 月28 日广西南宁糖现货价为7400 元/吨，月环比涨0.1%。

9 月市场行情：板块整体回调。SW 农林牧渔下跌2.6%，沪深300 下跌2.0%，板块跑输大盘0.6%。涨幅排名前五个股为永顺生物、海利生物、新赛股份、粤海饲料、巨星农牧，涨幅分别14.18%/8.79%/8.59%/7.57%/4.37%。

投资建议：推荐养殖、种子、肉制品。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；建议关注春雪食品等。3）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。4）动保推荐：生物股份、瑞普生物、中牧股份、普莱柯、科前生物、回盛生物、国邦医药等。5）肉制品推荐：双汇发展等。6）白糖推荐：中粮糖业。

风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。