宏观经济"岔路口"，机械行业将受影响。今年上半年机械行业延续去年下半年的复苏势头，特别是今年一季度工程机械行业销售和出口形式均超出预期，其中工程机械行业增长最快，同比增长56%。下半年宏观经济处于"两难"时机，经济政策的变化对行业的影响相当显著。房地产调控及固定资产投资增速放缓将对机械行业产生较大的负面影响。因此，下半年机械行业仍将面临一定压力，缺少整体性投资机会，但是一些子行业存在结构性机会。

工程机械行业前景明朗。上半年工程机械行业景气超预期，主要原于大规模基建投资和房地产投资的高增长。下半年由于国家的4万亿投资中56.75%用于基础建设，其中廉租住房、棚户区改造等保障性住房建设，投资约4000亿元；农村水电路气房等民生工程和基础设施建设，投资约3700亿元；铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造，投资约15000亿元。这些投资都将拉动对工程机械产品的需求。

产业升级下的机床行业机会无限。机床行业是装备制造业的基础设备，主要应用领域是船舶、工程机械、军工、农机、电力设备、铁路机车、汽车等行业。尽管机床行业产值不到GDP 的1%，但它是经济发展战略中不可轻易放弃的重要支柱性产业。事实上，随着工业化进程向纵深层次发展，装备制造业的产业升级趋势已势不可挡，纺织、来料加工、原材料开采等低端等产业将逐渐没落，航空航天、船舶制造、汽车、电力设备等重化工业将逐步崛起，这些行业的崛起将对重型、高端数控机床产生旺盛的需求，进而拉动机床行业进行更深层次的产业升级。

铁路设备制造的"春天"到来。"十一五"期间国家铁路建设总投资将达1.25万亿元，而"十二五"计划铁路建设投资达3万亿元，比"十一五"投资增长2.4倍。到2012年随着城际轨道、地铁和高铁主干线的建设和既有铁路的改造，高铁建设的投资基本完成，全国铁路营业里程将达11万公里以上，其中新建高铁达1.3万公里，投资规模将超过3万亿元。因此我们预测2010年-2015年，轨道交通装备、零部件和信息技术及设备的需求将大量释放，所需投资将不低于1万亿元。

2010下半年投资策略。根据对机械行业的分析，我们下半年的投资策略遵循产业升级主题、绿色经济主题和高铁设备三个投资主题。产业升级我们重点关注昆明机床、秦川发展和华东数控；绿色经济我们重点关注中核科技和盾安环境；高铁主题我们重点关注中国南车和北车、晋亿实业和晋西车轴。