工业机械景气上行趋势不改

3月，下游汽车产量同比增速由42％上升至50％，结束了09年四季度以来的超高速增长阶段；工程机械合计产量增速由23％升至34％，保持稳步增长。下游汽车、工程机械行业景气保持上行趋势，可以预见，二季度工业机械上行趋势不改。

PMI订单趋势向上 产量整体增长稳定

行业景气领先指标PMI积压订单3月份继续向上，预示着未来1－2个月行业景气将继续向好。3月份机床和基础件产量弥补了1－2月份长假引起的缺口，产量整体增长稳定。

进口增速小幅上涨 出口增速回落

3月进口增速小幅上涨，但出口增速出现回落，未来在人民币升值预期阴影笼罩下，出口或将受到拖累。

维持工业机械板块"谨慎推荐"评级

机床板块PE45倍，基础件板块PE48倍，估值水平偏高。相对大盘PE倍数，机床板块2.4倍，基础件板块2.5倍，仍处于历史区间中游。维持工业机械"谨慎推荐"评级。