行业近况

12 月15 日，国家数据局公告《数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》（以下简称《计划》），旨在通过实施“数据要素×”行动，发挥我国海量数据规模和丰富的场景优势，发挥数据要素乘数效应，助推经济社会发展。《计划》提出，到2026 年底，打造300+有强示范作用的典型应用场景，涌现一批成效显著的数据要素应用示范地区；数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1 倍，场内交易规模大幅提升。

评论

“数据要素×”行动展开，重点场景中的海量数据价值待释放。《计划》强调挖掘场景中的需求以牵引数据要素的高质量供给，聚焦智能制造、交通运输、科技创新、医疗健康等12 类重点行业领域规划重点行动。需求筑基，我们认为高价值数据是产业发展的“燃料”，对数据有明确需求的重点场景也是数据要素市场的付费方，理顺数据对生产效率提升的价值是催化要素产业发展的关键动力。强化供给，我们认为千行百业蕴含丰富的数据资源，在需求的明确牵引下数据资源库的设计有望更加清晰。而数据同样是AI模型的要素之一，数据要素×行动的贯彻有望助推AI产业与数据产业双向赋能的飞轮。优化流通，我们认为此次《计划》重点强调“场内交易”提效，需完善数据流通规则、打造安全可信的流通环境并培育数据商生态。我们认为大数据、数据安全、数据库等技术供应商有望承担重点工作。（详细内容请参考正文更多讨论）

政策助推+产业踊跃参与，数据要素行业发展提速。近期，关于数据要素产业发展相关利好政策频出、产业讨论活跃。在基础制度方面，围绕数据的权属、价值、安全等议题已有部分文件支持，更多细则仍待落地。展望后市，我们认为从权属与责任主体来看，公共数据的政府指导定价1与授权运营等相关规范有望先行；企业数据或聚焦数据资源入表与数据资产评估两大议题展开更多研究。我们认为数据产业链相关软件公司是各环节工作展开的技术依托，持续看好政策景气支撑之上各公司的增量业务机会。

估值与建议

我们从数据要素产业链视角把握投资逻辑，从基础设施+行业场景两个方向遴选标的。我们维持各公司盈利预测不变。在数据基础设施方向上，建议关注易华录（未覆盖）、深桑达（未覆盖）、太极股份、奇安信、安恒信息。在行业场景方向上，推荐中国移动、中国电信，以及用友网络、创业慧康、中科江南、超图软件、航天宏图、中科星图、新点软件，建议关注（以下均未覆盖）广电运通、银之杰、上海钢联。

风险

政策落地进度不及预期；各厂家业务进展不及预期。