摘要：

2023 年密集出台的地产及基建利好政策有望带动建材行业需求改善，建材板块估值修复可期，维持建材行业“推荐”评级。

水泥行业：2023 年水泥行业遭遇了严重的挑战，房地产行业仍处于调整阶段，拖累水泥需求，全年水泥需求总量呈下降趋势。

2023 年地产及基建利好政策频发，有望带动水泥行业需求修复，关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SZ）。

玻璃行业：需求方面，受益于“保交楼”政策，2023 年1-12 月全国房屋竣工面积累计同比增长15.8%，需求有所改善。中长期来看，受地产利好政策影响，玻璃需求有望修复，但受浮法玻璃产能过剩，地产销售规模下滑影响，浮法玻璃价格上涨幅度有限。

个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。

玻璃纤维：从行业供需格局来看，虽然新能源汽车及风电端玻纤需求有所增长，但是出口及传统建筑领域玻纤需求下滑明显，导致玻纤需求不足，叠加供给端新产能释放，致使2023 年玻纤价格低位运行。展望2024 年，新能源汽车及风电需求仍然对玻纤需求有支撑，地产及基建政策持续释放有望带动建筑领域玻纤需求改善，玻纤价格有望企稳，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。

消费建材：受地产行业风险影响，行业内企业加速出清，集中度提升。龙头企业积极推动渠道变革，行业盈利能力及盈利质量有望改善。个股方面（1）防水：关注行业龙头东方雨虹（002271.SZ）；（2）管材：关注行业龙头伟星新材（002372.SZ）、港股中国联塑（2128.HK）；（3）涂料：关注行业龙头三棵树（603737.SH）、亚士创能（603737.SH）。

风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。