本报告导读：

公司是集炼焦、烧结、冶炼、轧材及科研开发为一体的特大型钢铁联合企业，不断加大市场开拓力度，持续受益供给侧改革，首次覆盖，给予“增持”评级。

投资要点：

首次覆盖，给予“ 增持”评级。公司是河南省大型钢铁企业，坚持“中高端”的产品定位和“立足河南、辐射周边”的市场定位，不断扩大直供直销，大力发展服务型钢铁。随着供给侧改革不断深入，预计2017 年公司将扭亏为盈，预测2016-2018 年EPS 分别为-0.18/0.13/0.18 元，考虑到公司发展服务型钢铁存在一定不确定性，给予公司略低于行业平均估值，2017年PE 24，对应目标价3.12 元。

河南省大型钢铁企业，公司主要装备具有国际国内先进水平。公司是集炼焦、烧结、冶炼、轧材及科研开发为一体的特大型钢铁联合企业，可生产中厚板、炉卷板、热轧卷板、高速线材、中小型材等钢材产品以及炼焦化工产品，被广泛运用于国防、航天、交通机械、船舶和海洋平台、石油、天然气及建筑行业等。利用再生能源，降低能耗，发展成资源高效利用型环保企业，目标成为具有较强综合竞争实力的钢铁企业。

加大市场开拓力度。坚持“中高端”的产品定位和“立足河南、辐射周边” 的市场定位，扩大直供直销。同时借助“互联网+”等手段，推动电子商务平台投入运作。公司高强度汽车轻量化用钢在专用车领域国内市场占有率达到60%左右，高强板市场占有率保持国内第一。

大力发展服务型钢铁。公司积极建立完善客户服务中心平台，推进实施大客户经理、区域经理模式，建立对重点客户、重点区域市场定期走访制度，培育用户忠诚度和品牌影响力。推行EVI 机制，建立技术型服务团队，实现产业链条延伸，与用户共享市场。

风险提示：经济下滑风险；供给侧改革进度低于预期。