本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现强于沪深300 指数和创业板指数，房地产指数（申万）报收4802.02，周度涨幅为0.6%，较沪深300 指数相对收益为0.3%。本周地产板块涨幅前五的公司分别为深大通、*ST 珠江、运盛医疗、银亿股份、中关村。

本周行业要闻。2016 年商品房销售创记录，个人购房贷款余额同比增长35%。

2016 年全国商品房销售面积、金额均创历史记录；2016 年个人购房贷款余额超过19 万亿元，同比增长35%；2016 年房地产增加值占GDP 的比重为6.5%；2016 年上海市房地产业增加值增长4.5%，经济增长贡献率减少2.2个百分点。

地产一周数据回顾。周度销售显著回落，新房销售降幅明显。第4 周41 大城市新房销售为3.4 万套，环比增长-27%，周度销售显著回落；15 大城市二手房销售0.8 万套，环比增速为-46%；一线城市新房、二手房交易周环比增速为-53%，-53%；二线城市新房、二手房周环比分别为-43%，-47%，新房销售受春节影响降幅非常明显。春节新房销售表现较去年更弱势。一线城市、二线城市销售同比增速分别为-2%、-47%，二线城市销售下降显著，一线城市中上海同比下降67%。整体库存小幅提高。截至2017 年第5 周24 大城市库存为118.7 万套，较第3 周增加0.6 万套；库销比为2.2 个月，较第3周增加1.0 个月。一线城市库存量18.9 万套，较第3 周减少0.2 万套，库销比为6.6 个月，较第3 周增加0.8 个月。二线城市库存量57.8 万套，较第3周减少0.2 万套，库销比为10.0 个月，较第3 周增加1.1 个月。

重点关注公司公告。在转型等非地产业务发展方面，云南城投与你的绿街管理有限公司成立合资公司；东百集团与福能兴业、万向信托设立合伙产业基金；滨江集团向股权投资合伙企业子公司增资1 亿元。在房地产及相关业务发展方面，万科A 股东华润集团转让股份获国资委批复同意；上海临港以募集资金6.5 亿元增资子公司；金科股份获融创中国及其附属公司增持1.7 亿股，其合计持有12.4 亿股，约占总股本23.2%。

投资建议与投资标的

近2 周地产销售情况受春节影响显著下滑，此外央行上调了公开市场操作利率，按揭贷款利率和房企融资成本都将面临上升的风险，种种迹象都验证了我们此前对地产行业处于三期叠加阶段（政策打压期，需求萎缩期，融资受限期）的判断。在此时点我们看好两条主线：1）看好低估值大公司的抗风险能力，推荐招商蛇口(001979，买入)、中天城投(000540，买入)，建议关注保利地产(600048，未评级)、华夏幸福(600340，未评级)。2）看好成长型地产公司，推荐迪马股份(600565，买入)，建议关注新城控股(601155，未评级)。

风险提示

销售大幅低于预期。

政策调控严厉程度高于预期。

利率发生明显上升。