核心观点

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现稍弱于沪深300 指数，强于创业板指数，房地产指数（申万）报收4913.59，周度涨幅达0.9%，较沪深300 指数相对收益为-0.2%。本周地产板块涨幅前五的公司分别为长春经开、津滨发展、*ST 中企、中房地产、华发股份。

本周行业要闻。市长承诺2017 年京房不涨价，北京房贷优惠如约收紧。北京市长蔡奇承诺2017 年北京房价不会环比上涨；自2017 年1 月1 日起北京的贷款利率将不低于银行基准利率的0.9 倍；北京市住建委发布《北京市国有土地上房屋征收评估暂行办法》；住建部再次公布了21 家违规销售的房地产开发企业名单；西安市居民及非本市居民在城六区范围内只能新购一套住房。

地产一周数据回顾。周度销售整体下滑。与去年年末的大幅回暖相比，本周销售数据整体下滑，41 大城市新房销售5.1 万套，环比降低23%；15 大城市二手房销售1.2 万套，环比降低29%；一线城市新房、二手房交易周环比增速分别为-23%，-34%，一线城市销售数据下降幅度较为明显；二线城市新房、二手房周环比增速分别为-13%，-32%，较上周相比也有较大降幅。

整体库存小幅回落。截至2017 年第1 周24 大城市库存为119.9 万套，较上周减少0.3 万套；库销比为7.8 个月，较上周增加0.5 个月。一线城市库存量19.2 万套，较上周减少0.5 万套，库销比为5.4 个月，与上周持平。二线城市库存量58.5 万套，较上周增加0.1 万套，库销比为8.5 个月，与上周相比增加0.9 个月，变化较大。

重点关注公司公告。在转型等非地产业务发展方面，卧龙地产购买君海网络13%股份；浙江东日与新农实业、杭州立农投资管理合伙企业设立合资公司；中天城投拟增资控股中融人寿；天宸股份发起设立“上海天宸健康管理咨询有限公司”。在房地产及相关业务发展方面，泰禾集团受让山西俊嘉房地产开发有限公司95%股权；荣盛发展签订秦皇岛七里海片区整体开发协议；中弘股份竞得山东省济南市天桥区五宗地块；滨江集团收购上海湘府房地产开发有限公司10%股权；世茂股份购买前海世茂发展有限公司51%股权。

投资建议与投资标的

我们在1 个月前明确提出房地产行业后续仍可能进一步出台限购限贷政策，板块将承压，目前来看政策面仍然趋严，完全符合我们的预期。同时我们也明确提示了地产板块的国企改革机会，上周中兵工业集团提出加速混改，在此我们再度重申看好国企改革带来重估机会。推荐嘉宝集团（600622，买入）、浦东金桥（600639，买入）、上海临港（600848，买入），建议关注首开股份（600376，未评级）、张江高科（600895，未评级）、云南城投（600239，未评级）、保利地产（600048，未评级）、招商蛇口（001979，未评级）。

风险提示

销售大幅低于预期。

政策调控严厉程度高于预期。

利率发生明显上升。