事件：公司发布2 024 年中报，2024 年上半年实现营收15.59 亿元，与上年同期基本持平，实现归母净利润3.46 亿元，同比增长3.14%。

投资要点

积极布局新兴产业，经营业绩稳中有进：公司2024 年上半年实现营收15.59 亿元，与上年同期基本持平，实现归母净利润3.46 亿元，同比增长3.14%。公司在上半年聚焦主责主业，强化市场开拓，同时聚力科技创新，增强发展动能。其中，公司的第二季度的营业总收入为9.96 亿元，同比增长1.07%，环比增长77.30%，成功扭转第一季度业绩表现。

研发费用达到0.77 亿元，较去年同期增长27.39%，主要是上半年的雷达装备及相关系统重点研发项目按计划实施，材料及外协成本投入较同期增长。

自主工业软件稳步推进，抢占国产化替代先机：公司自主打造的自主工业软件在多个行业头部客户中实施落地，形成了良好的示范效应。公司打造的自主工业软件品牌 REACH 睿知和智能制造装备品牌 REASY睿行系列产品，具备国外同类工业软件国产化替代能力。同时也开展数字化车间建设项目中，帮助客户完成了数字化柔性生产线建设。

围绕“一三四六”发展战略，扩大未来产业发展：随着社会对气象雷达需求进一步增加，以及配套的各种支持政策的出台，公司在低空经济、商业航天等战略性新兴产业的发展前景广阔。同时，工业软件和智能制造已经渗透到工业领域的核心环节，公司工业软件市场未来发展机会增多。大量存量轨道线路步入信号系统改造周期，新线路规划与既有线路改造升级同步推进，智慧轨交发展也前景良好，通过国际城市轨道交通展览会暨高峰论坛，重点展示了公司ATO+/新一代云数运行信号系统、探测感知+AI、轨道+低空、“建、运、维”一体化解决方案等多款产品及技术方案，深度挖掘产业，拓宽国际市场。

盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到下游应用领域广阔，且公司定位中电科十四所旗下防务雷达和工业软件核心供应商，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026 年归母净利润分别为7.44/8.65/10.03亿元，对应 PE 分别为 21/18/15 倍，维持“增持”评级。

风险提示：1）国际形势变化风险；2）政策变化影响风险；3）市场竞争加剧风险。