7 月小盘股策略观点：高处不胜寒

小盘股总体估值风险需要释放，可在风险释放之后优选估值合理的成长股。自去年以来小盘股持续跑赢大盘股，同时估值溢价水平不断走高，目前总体而言小盘股估值风险正在释放，预期估值水平和成长前景的差异将推动小盘股在近期调整中出现明显分化，在部分高风险的创业板股票继续大幅下调的同时，部分受益于经济转型、具有较强内生成长动力的小盘成长股有望在股价调整之后迎来结构性的机会。选股层面建议关注三条线索： （1）消费类防御性品种：质地优秀、经过前期调整估值水平已经合理或者接近合理水平的消费类公司，包括药品玻璃包装企业山东药玻 （600529） 、受益于世博会的黄金珠宝首饰龙头老凤祥 （600612） 、烟草包装企业劲嘉股份 （002191） 、本土日化龙头上海家化 （600135） 、全球假发龙头瑞贝卡（600439） ；（2）节能类进攻性品种：积极介入 EMC 模式且估值水平合理的节能设备商，节能产业具备一定抗周期性，并且是今年产业政策重点支持的领域，建议关注高压变频器相关领域的智光电气（002169）和九洲电气（300040） 、余热锅炉龙头之一海陆重工（002255） ； （3）以时间换空间的长期品种：钛金属加工相关公司处于周期底部区域，长期前景值得看好，经过前期股价的大幅调整，已经给长线资金提供了介入机会，建议关注宝钛股份（600456）和西部材料（002149） 。

7 月小盘股热点主题：EMC

能源合同管理（EMC）主题值得关注。自国务院4月初定调力度罕见的含“财政补贴＋三税减免”的 EMC 6 大扶持政策，到6 月EMC国标发布、财政部明确年内20 亿扶持资金、宝钢启动首个 EMC项目，种种迹象表明 EMC产业的春天即将到来。考虑到三税减免操作细则极有可能7 月份发布，带来政策面锦上添花， 建议投资者7 月份重点关注 EMC产业相关个股，如智光电气（002169）、九州电气（300040）、海陆重工（002255）等等。

7 月小盘股推荐组合：七剑

基于以上策略观点和热点主题，同时考虑到 7 月份是中报季节，自下而上对中报业绩优良而近期跌幅较大个股的择优选择，我们推荐7 个股票组成的“七剑”组合：智光电气（002169）、山东药玻（600529）、中材科技（002080） 、北新建材（000786）、老凤祥（600612） 、瑞贝卡（600439）、鲁阳股份（002088）。