我们预测，国家很可能于近期上调2020 核电规划至8000 万千瓦《2007 年核电中长期发展规划》制订了2020 年前核电总装机4000 万千瓦的目标，而目前已建成和在建的核电站已达到3600 万千瓦，核电作为目前最清洁、最经济的发电方式，是目前最适合发展的可再生能源方式之一，我们预测国家很可能于近期上调2020 年核电装机目标至8000 万千瓦。

未来10 年核电行业总投资将达9800 亿元，2011-2012 年将迎来高峰根据2020 年核电装机容量8000 万千万瓦的规划，我们测算未来10 年核电市场总投资额将达到9800 亿元，年平均投资额接近1000 亿元。根据在建项目测算，未来三年有望迎来核电投资高峰，预计未来三年核核电总投资将达到3600 亿元，年复合增长70%。

2009-2011 年核电设备制造业复合增速130%，将成为最大受益者之一核电设备占核电站总投资额50%，我们预测新规划将给核电设备制造行业带来3300 亿元新增市场容量。未来三年，核电设备制造行业有望迎来高速发展，我们预测核电设备制造行业2009-2011 年核电设备投资额将分别达到180 亿、535 亿和982亿，年复合增长率130%。

关键设备制造商看好东方电气我们认为未来的市场份额是决定关键设备制造商业绩的重要因素，从三大电器制造商各自的技术优势以及与核电运营商合作关系来看，东方电气将在二代改技术上占有超过50%的份额，在三代领域，东方电气市场份额有望达到40%。我们对核电关键设备提供商的排序为：东方电气（600875）、哈动力（HK.1133）、上海电气（601727）。

我们测算，2009-2011 年东方电气核电业务收入分别为15 亿、30 亿和97 亿元。

核电设备制造板块看好中核科技核级阀门国产化率不到50%，高端阀门的进口替代将使公司具有较高的核电业绩弹性，公司目前单座核电站订单在4000 万元左右，随着后续核级阀门的开发，公司单座核电站订单量有望提高到6000 万元以上。

按照核电站开工时间推算，2011 年和2012 年有望成为中核科技核电阀门业务的爆发年。我们测算2010-2012 年公司核电业务收入将分别达到0.76、2.16 和3.03亿元，2010-2012 年核电业务复合增速70%，2010 年公司核电业务收入占比有望超过20%。