新材料板块整体经营情况：2023 年新材料板块实现营业总收入21100 亿元，同比增长3.6%，归母净利润1574 亿元，同比下降23%。2024 年第一季度，新材料板块营业收入和归母净利润分别同比下降10.7%和50%，但归母净利环比上升20%。

碳纤维：价格或触底，需求能否如期释放系价格能否稳定的关键2023 年关键词：需求下降，产能提升，价格下跌。23 年碳纤维板块实现营收82 亿元，同比增长2.3%，实现归母净利润 18 亿元，同比下降 37%。

2024Q1 板块实现营业总收入 17 亿元，同比下降24%，实现归母净利润 2.9亿元，同比下降54.7%（环比增长12.3%）。主要上市公司业绩承压，但产业链延伸有抗周期性。

光伏玻璃：旗滨盈利水平亮眼，下游持续高景气2023 年，信义光能营业收入处于我们跟踪的主要7 家光伏玻璃企业的最高水平，其次为福莱特。营收增速最快的为旗滨集团（yoy+114% ），23 年新增名义产能较多产能逐步释放。毛利率端，两家头部信义和福莱特同比分别下滑2.4、0.9pct，旗滨毛利率表现亮眼，同比上升13.5pct，毛利率水平步入头部行列。展望24 年，装机预期持续高景气，4 月光伏玻璃价格有所上涨，我们判断后续旺季价格仍有进一步上涨机会。

OLED 材料与半导体材料：持续关注高端材料国产化进程23 年OLED 材料板块实现营收112 亿元，yoy-10.4%，归母净利4 亿元，yoy+73%；24Q1 实现营业总收入27 亿元，yoy+3.1%，归母净利2.6 亿元，环比扭亏。23 年半导体材料板块实现营收2198 亿元，yoy-3.2%，归母净利184 亿元，yoy-21%；24Q1 板块实现营业总收入480 亿元，yoy-9.3%，归母净利14.3 亿元，yoy-73%。随着下游景气回升，持续关注国产化进程相关产品放量。

投资建议：从交易角度看，新材料板块交易拥挤度处于近两年来较低水平，半导体材料交易拥挤度相对较低。

碳纤维板块，碳纤维价格或已触底，需求能否如期释放系价格能否稳定的关键，长期角度看建议关注吉林碳谷和中复神鹰（与化工联合覆盖）。

显示材料：看好折叠屏手机的放量和光刻胶及高频高速CCL 上游原材料的国产替代。建议关注世名科技（与化工联合覆盖）、凯盛科技（与电子联合覆盖）、东材科技相关业务进展。

新能源材料：建议关注光伏玻璃盈利水平提升预期差较大的旗滨集团和风电叶片龙头时代新材（与电新、化工联合覆盖）。

风险提示：下游不及预期，行业竞争加剧、公司验证进度不及预期、原材料价格超预期上涨