着眼供求基本面，以助价格走势判断。我们从这个月开始将对美国农业部（USDA）的月度全球农产品供需预测报告（WASDE）进行跟踪分析。本篇报告为第一次跟踪。报告研究的出发点和目的是：着眼供求基本面，从供求预测数据的变化为判断粮价走势提供一个重要线索。跟踪的关键指标包括：粮食和棉花安全系数、全球和中国的供需平衡表，主要进出口国的产量数据。

全球粮食供求偏紧，棉花偏松。全球粮食安全系数仅略高于18%的警戒线，其中玉米的安全系数不到15%，全球棉花的安全系数达35%以上。我国粮食、棉花的安全系数均在30%以上，但大豆低于警戒线，仅为16.11%，大豆自给率仅为42.64%。

USDA最新预测：棉花和玉米偏多，大豆偏空。因调减美国和中国的产量数据，棉花和玉米的粮食安全系数分别下降0.43个百分点和2.19个百分点；因调高美国、巴西和阿根廷三大主产国的产量数据，大豆期末库存上调4.75%。玉米、水稻、棉花主要出口国的产量较前次有所调低，而大豆主要出口国的产量上调；棉花、水稻主要进口国的产量较前次有所调低。

我们认为，USDA对全球棉花和玉米的预测偏多，因减产，棉花和玉米供求偏紧的预期进一步加强，其价格较其他作物而言，更具有上涨动力。建议关注与之相关个股的趋势性投资机会，如新赛股份、敦煌种业、登海种业等。