白酒：产量增速仍然很快

9 月份白酒产量64.9 万吨，同比增长33%，增速保持较高的水平。1-9 月份产量累计同比增长23.5%，产量增速创10 年新高。

啤酒：产量增速继续放缓

严打醉驾短期内对啤酒销售影响较大。9 月份啤酒产量413.9 万吨，同比增长4.6%，增速继续放缓。1-9 月份累计产量同比增速为6.2%。

葡萄酒：9 月产量增速飙升

葡萄酒9 月份产量增速飙升。9 月份规模以上企业葡萄酒产量8.59万吨，同比大增 51.1%，延续了5 月份以来的增长态势。

市场对葡萄酒行业未来主要的担心是进口葡萄酒的威胁。我们认为无须过于担心，尽管瓶装葡萄酒进口量增速很快，但占比较小，国内葡萄酒企业仍有缓冲期。

黄酒：产量大幅反弹

9 月份规模以上企业黄酒产量10 万吨，同比大幅增长31%。分区域看，浙江黄酒9 月份产量增速反弹力度较大，达到31.7%，上海黄酒产量仍为负增长。

乳制品：去年同期基数低，9 月份产量增速快

9 月份规模以上企业乳制品和液体乳产量为173.6、146.7 万吨。去年9 月份受三聚氰胺事件影响，基数较低，因此同比增幅较大。乳制品和液体乳产量继续保持环比增长。

行业投资建议

现阶段高端类消费品，我们更看好葡萄酒，主要理由有：基数较低、成长空间大，代表健康消费的理念、未来成长的确定性高，近期的产销量和盈利能力数据显示葡萄酒消费在强劲反弹。