1、供给侧改革下部分周期品复苏

供给侧改革下多个基础化工品种价格上涨,盈利好转,行业景气度边际改善明显。我们认为需求端相对稳态下,国家供给侧改革加速行业分化,小企业逐步退出、龙头公司在此过程中受益,如多年萎靡不振的烧碱行业及PVA(聚乙烯醇)行业等。环保仍将是重要的主线,污染问题严重的子行业是我们研究的重心,如橡胶劣剂、染料、农药、保险粉、金属钠等。

事件驱动上,化工大省山东加速推进省内化工企业“进区入园”及计划缩减省内化工园区的数量,山东省内规模以下化工企业超过1/3,马太效应将更加集中地体现在山东产能、产量占比较大的化工品上。

推荐产能持续出清、边际改善明显的氯碱行业、金属钠行业、PVA行业、利尔化学、安诺其。

2、价值股需寻找真成长

价值方面,我们寻找真正的成长品,或体现在收入高增长、或体现在盈利持续提升。我们相对看好具备核心进入壁垒的子领域,例如纳米材料、新型膜材料、电子化学品、ES纤维、涤纶工业丝等。

推荐国瓷材料、新纶科技、飞凯材料、鼎龙股份、江南高纤、海利得。

3、转型是化工行业的每年主线之一

转型是化工行业每年的主线之一,我们寻找低市值、股权相对分散、仍处于行业底部且无回暖迹象的标的,自下而上寻找投资机会。

推荐阳谷华泰、高盟新材。