事件描述:

公司预计2013年1~9月实现的归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加100%-120%之间。公司表示,业绩增长原因主要为:1)面对因燃煤锅炉引起的污染物排放对环境生态严峻考验,国家对燃煤电厂的排放要求提高,严格控制及减少PM2.5排放使得国内电力行业设备改造较同期大幅增长,受此影响,本报告期,公司主营业务收入较上年增长;2)财务费用较上年同期有明显下降。

评论:

三季度公司经营状况持续向好。公司2013年上半年实现归属母公司所有者净利润1522万元,同比增长107%,净利润增加主要系业务收入增加及期间成本的有效控制。此次业绩预告表明公司三季度经营状况保持上半年的增长势头,持续向好。环保装备市场需求得益于国家对环境治理宏观政策的影响以及对污染排放企业标准的要求提升,为公司除尘业务的增长争得契机,国内新建大型燃煤机组(600MW)以上项目和改造项目迅速增长,国内合同订单较上年同期增长较快。下半年以来订单不断,8月中标合肥市固体垃圾焚烧电厂项目,金额为1711万欧元;公司还成为海淀区循环经济产业园再生能源发电厂工程烟气净化系统中标候选人,投标总价为5499万元。目前,公司在手订单充足,伴随着锅炉粉尘减排装备项目和除尘设备配套产品项目的推进,公司业绩增长势头有望得到保障。

对外投资瞄准PM2.5治理。公司在浙江省临安市青山湖科技城投资设立全资子公司杭州菲达环保技术研究院有限公司。投资标的预计总投资1.15亿元,预计2年内完成土建工程。经营范围主要瞄准微细粉尘PM2.5治理技术。2013年是十二五环保规划的中期,同时受“美丽中国”概念的影响,各项政策将进一步推动环保产业的发展,针对近期多地区严重雾霾现象,环保部提出自3月1日起,京津冀、长三角、珠三角等重点区域的19个省(区、市)47个地级及以上城市将面临更严格的大气污染物排放控制。公司在静电除尘领域发展已相对成熟,目前业务拓展方向将延伸至钢铁等冶金行业设备除尘改造,凭借公司在PM2.5治理领域多年经验,下游行业多元化将进一步提升公司在环保领域的市场规模,利好发展前景。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.16元、0.18元、0.22元,以最新收盘价19.52元计算,动态市盈率分别为122倍、108倍和89倍,考虑公司盈利能力虽有所提升但估值水平相对较高,我们暂且维持公司“中性”的投资评级。

风险提示:1)募投项目建设不达预期