事件：2024 年8 月14 日晚，贵州茅台（600519）发布《关于收到高级管理人员推荐文件的公告（临2024-021 号）》。公告称，根据贵州省人民政府国有资产监督管理委员会相关文件，推荐向平、张旭为贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“公司”）副总经理人选，建议涂华彬、王晓维不再担任公司副总经理职务。公司将按照法律、行政法规和《公司章程》的规定，尽快召开董事会会议对上述任免进行审议，上述任免待董事会会议审议通过后生效。

基层工作经验与管理经历丰富，新任高管有望推动产品提质与市场增效。

公开资料显示，向平生于1972 年11 月，贵州安顺人，1993 年7 月参加工作，1996 年8 月加入中国共产党，研究生学历，工程师。2000 年4 月至2008 年5 月，先后担任贵州茅台酒股份有限公司制酒四车间副主任，制酒六车间副主任、主任；2008 年5 月至2014 年9 月，先后担任茅台循环经济科技示范园筹备组副组长、建设指挥部工艺科负责人、临时党支部书记兼工艺部主任，贵州茅台酒股份有限公司301 厂厂长兼党支部副书记；2014 年9 月至2015 年12 月，任贵州茅台酒股份有限公司酒库车间主任、党支部副书记；2015 年12 月至2023 年8 月，先后担任勾贮车间主任、党委副书记，生产党支部委员、生产管理部主任，贵州茅台集团营销有限公司党委委员、书记、董事、董事长，贵州茅台酒销售有限公司党委委员、书记、董事、董事长，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司市场管理部主任，和义兴酒业分公司党委委员、书记、负责人，贵州茅台酒股份有限公司总经理助理；2023 年8 月至今，任和义兴酒业分公司党委委员、书记、负责人，贵州茅台酒股份有限公司总经理助理。向平在生产管理与工艺技术领域经验丰富，上任公司副总经理一职，有望为公司促进产品创新，加速产品建设，优化生产建设提供强有力支持，推动产品提质。张旭生于1974 年1 月，贵州仁怀人，1994 年7 月参加工作，2001 年2 月加入中国共产党，大学本科学历，经济师。1994 年7 月至1997 年5 月，在贵州茅台酒厂供销公司工作；1997 年5 月至2016 年5 月，先后担任贵州茅台酒销售有限公司业务员、西北片区副经理、苏皖片区经理、北京茅台贸易公司经理、北京片区经理、市场科科长、市场部经理、山东片区经理、公司副经理兼销售二部经理、公司副经理兼华中大区经理、公司副经理；2016 年5 月至2020 年7 月，先后担任贵州茅台酱香酒营销有限公司党委委员、副书记、董事、副总经理、总经理、履行法定代表人职责；2020 年7 月至今，贵州茅台酱香酒营销有限公司党委委员、书记、董事、董事长。张旭在销售领域具有深厚能力与市场开拓经验，出任公司副总经理将有助于公司整体的市场建设工作，通过更好地制定与实施市场策略，增强市场洞察力，提升销售业绩。两位高管携手，根据个人经验分别侧重公司的产品与市场建设，有望加强公司品牌力，强化公司市场竞争力，推动公司的持续发展。

投资建议：看好公司盈利能力进一步走强，市场建设工作稳步推进，进一步落实品质为先，提质增效的可持续发展策略。通过高分红率回馈投资者，彰显企业价值，提振业内外信心。我们预计24-26 年实现营收1742.35/2004.91/2301.25 亿元，归母净利润868.29/1013.24/1158.50 亿元，对应PE 分别为20.45/17.52/15.32x，维持强烈推荐评级。

风险提示：宏观经济增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。