投资要点：

销售电价仍有上调可能

关注行业资产整合存在风险：

经济形势超预期低迷，使得电力企业盈利出现反复

电价改革方案推出时机和内容低于预期综合评价及评级调整：

虽然下半年电价上调的翘尾因素将会转淡，但是发电量需求的回升和煤炭价格的基本平稳等正面因素将会更为充分体现。我们相信，09 年下半年，电力行业的盈利有望实现进一步好转，同时，即将推出的电价形成机制改革或将根本性推动电价市场化进程，从而提升电力板块的投资吸引力。继续维持行业“推荐”的投资评级。