期内公司实现营业收入9.07亿元，同比增长492.25%；营业利润9,224万元，同比下降87.53%；归属母公司所有者净利润3,049万元，同比下降94.78%；基本每股收益0.03元。

增收不增利。营业收入增长主要由于苏州地福、上海金叠公司确认房产销售收入。增收不增利的原因：1、综合毛利率出现下滑。报告期内，公司综合毛利率为32.31%，同比下降6.96个百分点。2、投资收益大幅减少96%。去年同期处置子公司上海弘圣房产31.5239%股权获得巨额投资收益。

短期面临巨大资金压力。期末资产负债率45.08%，剔除预收账款后的真实资产负债率为40.28%，同比下降0.28个百分点，长期资金压力下降；期末账面货币资金2.22亿元，同比下降39.42%,（短期借款+一年内到期的非流动负债）"为13.19亿元，短期面临巨大资金压力。

业绩锁定性弱。期内公司销售商品、提供劳务收到的现金流入为5.33亿元，同比下降46.83%,经营现金回流情况比去年同期差,项目预售情况不佳。期末预收账款为2.16亿元，较期初下降68.44%，主要因为苏州地福、上海金叠公司项目本期预收售房款结转收入，预收账款为2011年结算收入的19.04%，2012年业绩锁定性弱。

项目储备丰富。期末存货35.08亿元，同比下降19.51%，占总资产的77.86%，项目储备相对丰富。期末投资性房地产账面价值0.56亿元,同比增长12.28%,占总资产的比重为1.25%。

盈利预测与投资评级：预计公司2012-2013年的可实现摊薄每股收益0.23元和0.32元，按照最新收盘价4.9元计算，对应的动态市盈率分别为21倍和15倍，维持“增持”投资评级。

风险提示：短期资金压力很大；业绩释放缓慢。