房地产调控的首要目标，无疑是抑制房价的过快上涨。当前，需求面已经逐步恢复了正常(投机需求不断被挤出)，但供应面的调整并不充分。这表现在：开发商的降价促销仍不普遍，土地一级市场的价格仍未松动，保障房的土地供应迟迟未达预期。或许，在中央政府的眼中，这些都是“穷寇”，宜将剩勇追穷寇。

股票市场上，地产股经历了一年半的调整，也变成了“穷寇”。到底是宜将剩勇追穷寇，还是穷寇勿追呢，还需拭目以待。

从更长远的视角来看，中国的高房价乃至背后的问题，确是一堵危墙。为什么这么说呢，且听我道来：

土地财政涸泽而渔

当前，开发商之所以不愿意降房价，是因为地方政府并没有随行就市降地价。对开发商来说，如果现在降价销售，等来的是政策放松，那么就又“踏空”了。地方政府不愿意降地价，主要还是利益驱动：追求土地价值最大化。最好每块地都要卖出好价钱。然而，从另一个角度，高地价必然会向下游传导，从而带来一系列问题：高成本使得大城市逐步失去竞争力，高房价使得新移民难以安居……产生了很多经济长期发展和民生问题。

合理的做法，一方面，地方政府应该适应市场需求，保持土地供应的持续性，稳定地价房价，而不是加大了市场波动；另一方面，土地价格也应该随行就市，不妨采取低底价拍卖，甚至无底价拍卖，而不应该人为托市。 当然，要改变土地财政，还要改变中央和地方的财政收入的分配，调整对地方政府的考核激励机制。

低利率补贴了谁？

造成高房价的另一个问题，是低利率。低利率的受害者当然就是储户，而受益者是投资者，低利率会激励过多的无效投资。以房地产行业而言，低利率会使得房屋的持有成本过低，会鼓励房屋的持有者去持有大量的空置房。从中国的实际情况来看，富人们有更多钱付首付，通过财务杠杆，享受到了财富增值，从而变得更富有；相反，低收入阶层没有那么多钱付首付，寄希望于储蓄，结果利息不仅赶不上房价涨幅，还落后于CPI。

结果，富人更富，穷人更穷，相对的财富差距扩大了。社会的分层也更加悬殊了，自然就会产生不和谐。