10 月建筑行业数据发布。10 月竣工数据持续向好，地产销售环比降幅近30%。

支撑评级的要点

投资数据：10 月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长，增速水平较9 月下降，地产投资同比依然下降：10 月固定资产投资为7.56 万亿元，同增1.3%。10 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.71、2.16 和0.87 万亿元，同比分别变动6.2%、5.6%和-16.7%，环比9 月分别下降11.6%、7.6%和16.6%，环比均有较大幅度下降。从固定资产投资结构来看，10 月份制造业、基建投资均实现同比增长，地产开发投资继续下滑，三项投资环比9 月份均有较大幅度下降。

基建投资：10 月基建投资延续增长，电力和交运同比均上涨：10 月基建投资完成额2.16 万亿元，同增5.6%，延续增长态势。其中电力、交运、公用分别完成投资0.54、0.85 和0.77 万亿元，同比分别变动25.0%、7.8%和-6.7%，环比9 月分别变动-0.57%、2.66%和-20.26%。

土地成交：10 月百城土地成交规划及供应建筑面积同比均下降，土地挂牌单价同环比下降：10 月100 大中城市土地成交规划建筑面积为1.51 亿平，同减6.63%，环比9 月上涨48.82%；成交楼面均价2,401 元/平，同增116 元/平，环比9 月下跌67 元/平。10 月百城供应土地规划建筑面积为1.74 亿平，同减8.77%，环比9 月下跌4.07%；挂牌均价1,837 元/平，同减129 元/平，环比减少627 元/平。10 月百城土地成交和供应建筑面积同比均有下降，土地挂牌单价同环比跌幅较大。

地产施工：10 月地产开工、施工同比降幅扩大，竣工面积同环比均有较大涨幅：10 月房地产新开工面积为0.71 亿平，同减21.2%，环比9 月下滑14.3%。10 月新增房地产施工面积为0.72 亿平，同减27.8%，同比降幅较上月扩大18.0pct；10 月新增地产施工面积环比9 月下滑22.3%。10月竣工面积为0.64 亿平，同增13.4%，环比9 月上涨29.5%。10 月竣工面积同比延续增长态势，但同比增速水平较9 月收窄10.5pct。

地产销售： 10 月份商品房销售面积同环比下降，销售单价同环比小幅上涨：10 月商品房销售面积为0.78 亿平，同减20.3%，环比9 月下降28.4%；平均销售单价为10,408.4 元/平，同增7.4%，环比增加3.6%。10 月商品房销售面积同环比下降，销售单价同环比上涨幅度稍大。

新签订单：10 月中国建筑和中国中冶新签订单环比均有增长，中国建筑地产数据表现好于行业：截至11 月15 日，建筑央企仅中国建筑和中国中冶披露了10 月新签合同金额，中国建筑和中国中冶10 月新签订单金额分别为6,562.0 和2,053.1 亿元，同比分别变动112.4%和79.8%，环比分别增长55.0%和120.4%。10 月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为243、5,866 和4,122 万平，同比分别变动47.3%、28.8%和77.5%。

投资建议

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评级面临的主要风险

基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。