事件：公司（包括控股子公司）1-6 月共新签合同224 项，累计合同金额约111.9 亿元，同比增长34.5%；钢结构销量约57.6 万吨，同比增长13.0%。

新签合同增长较快，政府客户恢复企稳助力公建订单增长。单季度看，Q2 共新签合同金额110 项累计金额56.9 亿元，同比增长47.2%；钢结构销量32.4 万吨，同比增长11.7%、环比增长28.4%。分业务看，新签专业分包一体化业务合同金额46.0 亿元同比增长42.4%，其中，新签工业建筑类项目金额28.8 亿元同增28.1%，项目主要来自比亚迪、吉利、宝马、海天味业、今麦郎、发那科、开市客、荷兰夸特纳斯等新兴产业或逆周期行业的龙头企业，专业化的产品解决方案和高满意度的客户服务使公司市占率稳步提升；公共建筑方面，得益于政府类客户需求出现恢复企稳迹象，公司新签17.2 亿元同增75.2%。

贯彻转型总承包模式战略，斩获高端制造工业建筑总包项目。公司2 季度成功承接了大型医药制造生产基地的总承包项目“临政工出【2022】16 号骨科手术机器人等医药制造生产基地项目”，该项目为公司迄今为止承接的金额最大的工业建筑类总承包项目，合同金额5.02 亿元，该项目：1）有助于推动公司持续在高端制造领域承接项目，提高公司市占率水平和盈利能力；2）有助于提升公司BIM 技术应用水平和经验积累，加快公司的数字化转型。

EPC 及装配式建筑订单重回高增，BIPV 业务再下一城。Q2 单季度，新签EPC 及装配式建筑工程项目22.1 亿元同增156.7%，其中包括8.98 亿的浙江新昌县小球中心项目；工业连锁及战略加盟业务签约金额1.9 亿元同增89.4%，初步作证了新业务模式的可行性；分布式光伏BIPV 业务签约金额3300 万元。7 月6 日，公司公告承接“长鸿生物降解母粒产业园项目”，该项目包括钢结构及BIPV 屋顶部分业务，合同额分别为4221.5 及5470 万元，公司依托已有优质客户拓展分布式光伏BIPV 等新能源增值业务战略逐步兑现。

投资建议：我们预计公司2023-2025 年实现营业收入182.90/208.29/232.87 亿元，归母净利润7.80/9.40/10.89 亿元。对应PE 分别为9.65/8.01/6.91 倍，给予“增持”评级。

风险提示：经济复苏不及预期，新业务进展不及预期，钢价波动风险