主要观点

扩大医疗支出、放松管制

我们认为根据十八届三中会议精神,未来会加大民生方面的支出,形成合理有序的收入分配格局,建立更加公平和可持续的社会保障制度,深化医药卫生体制改革。相对更加受益的领域集中在:医疗平台(医院经营等)、养老产品(医药、器械相关)。

2012版基药目录有望迎来较好的竞争环境

基本药物政策将加速制药企业的优胜劣汰。只有适应新的形势并能及时做出调整的企业,才能抓住机遇,实现快速发展。

医疗器械、医药服务业投资关注度持续升温

随着我国城镇化以及老龄化的加快,包括医疗服务、药品、医疗器械等整个医药医疗行业都将长期受益。其中相对于药品而言,医疗器械、医疗服务由于起步较晚,成长性更为突出。

医药产业并购风起云涌

对于上市公司或大型医药集团,寻找优异的产品线来充实公司的产品线更显得尤为重要,通过“合并利润,购买增长”可以解决企业规模增长乏力的问题。

投资建议

未来十二个月内,维持医药行业“增持”评级

展望2014年,我们维持医药板块“增持”评级,主要理由是:1)随着国家对医药卫生事业的继续投入,医药工业生产规模有望持续扩大;2)从药品需求端来看,县医院、基层医院增长好于大医院;3)上市公司有望凭借资本实力在医药产业并购中胜出;4) 新GSP 、新 GMP标准的实施,有望提高行业集中度、利好龙头企业;5)技术开发能力强、转型升级快、产品附加值高、产品结构好的原料药、器械、西成药生产企业有望成为出口市场的主力军。