主要观点

2013 年上半年政策利好推动医药指数走势强劲

2013 年1-5 月，由于医药行业利润复苏、限抗令影响逐渐减弱、中药材价格回落、政策利好等因素，医药指数走势表现强劲。截至5 月31 日，以六个月区间统计，医药指数跑赢沪深300 指数24.34 个百分点。

粤基药招标规则变化引发市场强烈反弹

广东是新版基本药物目录公布后第一个发布招标规则的省份，是国内的用药大省，规则的变化不仅会引发市场格局的变化，也会对其他省份药品交易规则的制定产生影响。我们认为，如果征求意见稿不在指导思想上作出重大调整，将对我国的医药产业造成沉重打击。

创新驱动医药行业转型发展

“十二五”期间，我国新药研制将更加突出“创新药物研发、大品种技术改造、专利到期药物研究、平台建设”等重点。力争自主创制30 个创新药物、改造约200 个药物大品牌、突破20 至30 项关键技术，基本建成国际一流的药物创新体系。

医疗器械行业未来成长空间巨大

随着我国城镇化以及老龄化的加快，包括医疗服务、药品、医疗器械等整个医药医疗行业都将长期受益。其中相对于药品而言，医疗器械、医疗服务由于起步较晚，成长性更为突出。医疗器械的成长预期较高，行业2000~2010 年复合增长率高达20%以上。预计到2015 年，中国医疗器械市场将达到3000 亿元。

投资建议

未来十二个月内，维持医药行业“增持”评级

根据投资策略，我们建议下半年从三条主线关注医药行业的投资机会：1）受益基层医疗需求释放，相关企业如瑞康医药、新华医疗；2）仿制药技术领先的上市公司，相关企业如福安药业、恒瑞医药；3）具备技术优势的原料药企业，相关企业如天药股份等。