事件：10 月29 日，公司发布2024 年三季报。2024 前三季度，公司实现营业收入423.99 亿元，同比增长20.79%；实现归母净利润23.15 亿元，同比增长28.32%；实现扣非后归母净利润22.08 亿元，同比增长30.02%。

积极把握能源市场发展机遇，营收利润稳步提升。2024 年前三季度，公司积极把握市场机遇，带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋能源与通信等相关业务保持了较快增长。2024 年前三季度，公司实现营业收入423.99 亿元，同比增长20.79%；实现归属于上市公司股东的净利润23.15亿元，同比增长28.32%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22.08 亿元，同比增长30.02%。其中2024Q3 单季度公司实现营业收入157.85 亿元，同比增长32.38%；公司实现归属于上市公司股东的净利润7.05 亿元，同比增长27.25%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.93 亿元，同比增长40.94%。公司积极进行费用成本管控，2024 年前三季度销售费用率为2.23%，管理费用率为2.50%，同比分别下降0.32/0.36 pct。

大力开拓全球市场业务，设立股权激励推动公司长期发展。公司不断开拓海外市场，目前累计拥有海外产业基地12 个，产业覆盖五大洲。公司在东南亚区域广泛开展海缆业务，与区域内海缆领域的主流运营商在多个不同项目中取得合作。目前在地区内同步推进如亚太五号SEA-H2X、亚太快链ALC 项目。

海底光缆方面，公司携手国内外电信运营商、石油和天然气运营商以及其他行业客户，全球海底光缆签约交付里程数已累计突破95,000 公里。未来，公司将继续把握海洋经济开发机遇期，持续加大对海洋通信领域的技术研发与产业布局。同时，公司于2024 年9 月发布股权激励计划（草案），本计划拟向激励对象授予不超过21,553,532 股A 股限制性股票，约占本计划公告时公司股本总额（2,466,734,657 股）的0.87%。公司此次股权激励对2024-2026年设立业绩考核目标，触发值目标为公司2024-2026 年营业收入分别达到533.36/571.46/609.56 亿元，归母净利润分别达到24.98/26.70/28.43 亿元。

我们认为，随着公司通信和能源领域全球化建设持续推进，业务订单不断拓展，未来公司业绩将进一步提升。

盈利预测与投资评级： 我们预测公司2024-2026 年归母净利润为　　28.20/33.71/39.41 亿元，当前股价对应PE 分别为11/9/8 倍，鉴于公司所处光电行业发展景气度高，同时持续发力进行全球化业务布局，我们看好公司未来业绩，维持“买入”评级。

风险提示：产业政策与市场风险；海外投资与经营风险；汇率风险；原材料价格波动风险。