事件：公司发布三季报，2024Q1-Q3 公司实现营收423.99 亿元，同比+20.79%；实现归母净利润23.15 亿元，同比+28.32%；实现扣非净利润22.08 亿元，同比+30.02%。3Q24，公司实现营收157.85 亿元，同比+32.38%；实现归母净利润7.05 亿元，同比+27.25%；实现扣非净利润6.93 亿元，同比+40.94%，业绩符合预期，持续高速增长。

在手订单充足，为公司增长提供强劲动能。截至2024 年9 月30 日，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约200 亿元；拥有海洋通信业务在手订单金额约60 亿元；拥有PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超3 亿美元。

推动海洋能源产业高质量发展，完成战略投资者引入。为更好、更快地推动海洋能源板块的全球化产业布局，公司通过子公司江苏亨通高压海缆有限公司引入战略投资者。2023 年12 月，战略投资者国开制造业转型升级基金按照亨通高压175 亿元的投前估值，向亨通高压增资10 亿元。2024 年，公司分别于3 月和6月继续引入九家战略投资者。截至2024 年7 月22 日，本轮融资已全部完成交割；公司完成了十家战略投资者引入，海洋能源板块融资总额达25.9 亿元。公司继续作为亨通高压控股股东，仍然拥有对亨通高压的实际控制权。

公司通信网络和能源互联两大核心主业处于行业领先地位。公司坚持专注于通信网络与能源互联两大核心主业。在通信网络领域，公司通过光棒技术的研发升级、全面整合海洋通信板块、建设PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目和新加坡延伸段、收购全球领先的特种光纤生产商等，进一步强化了在通信行业的产业布局和竞争力。在能源互联领域，公司通过持续的技术积累、整合与创新，构建以高端核心产品和装备为龙头，系统成套解决方案和工程总包为两翼的全价值链体系；同时，紧抓全球海上风电清洁能源的发展机遇，深度拓展海上风电产业链，具备全球海上风电工程服务能力。

盈利预测、估值与评级：公司为中国光纤光网、智能电网、大数据物联网等领域的创新型企业，在光纤通信、超高压海缆、硅光子及新能源材料等领域不断突破。

考虑到海风建设景气度恢复、出海订单加速拓展，我们上调2024-2025 年归母净利润预测为28.54/34.06 亿元（上调幅度为5.39%、4.96%），新增2026 年归母净利润预测为39.39 亿元，当前股价对应24-26 年PE 分别为15x、13x、11x，维持“增持”评级。

风险提示：光纤价格景气周期回落，毛利率下滑，海缆景气度下滑。