事件描述

凌云股份发布非公开发行股票预案和收购凌云吉恩斯49.90%股权暨关联交易的公告。

事件评论

公司发布非公开发行股票预案，全面布局新能源汽车相关产品，强化转型的决心。

公司拟向凌云集团、中兵投资在内的不超过35 名（含35 名）特定投资者募集不超过13.80 亿元，其中2.39 亿元用于盐城新能源汽车零部件项目；1.25 亿元用于武汉新能源汽车零部件项目；0.84 亿元投入涿州新能源汽车零部件项目；4.59 亿元投入收购凌云吉恩斯49.90%股权并扩产项目；0.59 元投入沈阳保险杠总成项目；4.14 亿元补充流动资金。其中大部分均投入新能源汽车零部件相关项目，公司顺应行业发展趋势，新能源相关产品布局逐渐完善。

大股东认购，彰显公司信心。截止预案发行之日，凌云集团持有公司33.55%股份，为公司的控股股东；中兵投资为公司实际控制人兵器集团控制的其他企业，持有公司12.80%股份。本次非公开发行，凌云集团拟认购金额为3.50 亿元，中兵投资拟认购金额为1.50 亿元，彰显集团对公司中长期发展的信心。

加大电池盒产能投放，巩固领先地位。公司拟投入4.48 亿元于电池盒扩产，地区包括盐城、武汉和涿州。电池盒是电动车全新增量，2025 年全球电池盒市场空间有望达到404 亿元，复合增速为46.9%。公司目前在铝制电池壳的技术工艺和生产技术处于国内领先地位，具备独立设计开发、同步开发和试验验证能力。公司在中国沈阳、涿州、武汉、宁德和德国布局了电池壳生产基地，是保时捷、宝马、奔驰、奥迪、光束汽车、宁德时代、长城汽车的定点供应商，目前保时捷、宝马、PSA、宁德时代、长城汽车等项目已经实现量产，此次扩产也为公司巩固领先地位。

收购凌云吉恩斯股权，高成长增厚公司归母净利润。公司拟以2.59 亿元收购凌云吉恩斯49.90%股权，本次收购完成后凌云吉恩斯将成为公司的全资子公司，该公司2020 年实现收入10.27 亿元，净利润3309.54 万元；2021 年前5 月收入6.96亿元，净利润2762.22 万元，配套客户主要有特斯拉、比亚迪、上汽通用、北美通用、一汽大众、一汽奥迪、一汽红旗、广汽丰田、长城汽车等20 多家主机厂。

投资建议：业绩和估值有望双升，期待戴维斯双击。公司战略转型新能源，前期投入较大，拖累公司业绩。电池盒和热成型卡位精准、技术领先，中长期成长空间大，短期看进入利润释放周期。预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.52、0.72、0.96元，对应PE 分别为20.24X、14.70X、11.07X。

风险提示

1. 预案未经证监会审核，有不通过的风险；

2. 新能源汽车销量不及预期。