投资要点

第七批推荐目录出台,下半年新能源汽车产销高增长可期。7 月31 日,工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》<第7 批>,共计282 款新能源汽车进入目录。其中新能源乘用车共41 款,占比14.5%,纯电动车型38 款,混合动力车型3 款;新能源客车共153 款,占比54.3%,纯电动车型123 款,插电式与非插电式混合动力车型30 款;纯电动专用车88 款,占比31.2%。2017 年以来,工信部已累计发布7 批推广目录,共计包括了300 家企业,2265 款新能源车型,其中乘用车266 款,客车1390 款,专用车609 款。本次发布的目录是今年的第7 批推广目录,推广目录常态化已成趋势。2017 年上半年我国新能源汽车销量19.3 万辆,同比增长13.6%,影响新能源汽车骗补核查等负面影响因素正在消除,随着下半年新能源汽车消费旺季的到来,新能源汽车产销有望加速放量。

新能源乘用车新兴势力频现,传统巨头加速布局。第7 批新能源汽车推广目录中共有41 款乘用车入选,吉利(10 款)、东风(3 款)、众泰(3 款)、奇瑞(3 款)等车企入选车型较多。17 年上半年,国内传统车企(广汽、北汽、吉利等)及新兴造车企业(FMC、小鹏、游侠等)纷纷加速在新能源乘用车领域的布局。特斯拉、大众、宝马、沃尔沃等国外车企的新能源车型也将在未来两三年中陆续登陆中国市场,鲶鱼效应有望带动新能源乘用车销量快速增长。

新能源专用车销售高歌猛进,新能源客车拐点或已到来。本批目录中的153 款新能源客车,苏州金龙(20 款)、宇通(12 款)、北汽福田(9 款)等车企入选车型较多。分车型来看,10-12 米车型数量最多,从补贴后购车的经济性和更新需求来看,此细分领域有望在下半年加速放量,进而带动新能源客车销量景气回升。我们认为,新能源客车产销拐点将至,有望在下半年实现较大幅度的恢复性增长。本批目录公布88 款新能源专用车型,其中南京金龙(10 款)、东风汽车(7 款)、宇通重工(6 款)等车企入选车型较多。新能源专用车产量呈现逐月走强的趋势,2017 年上半年产量1.3 万辆,同比增长91%,纯电动物流车占比居高不下,维持在90%左右;纯电动环卫车受到国家和地方政府的重规,采购占比从2016 年1.8%提升至2017 年上半年的6.31%。受益于全生命周期内成本优势明显、客户接受度的提高及部分城市道路通行权放开,新能源专用车下半年有望继续保持高增长态势,有望突破10 万销量大关。

投资建议:重点推荐上汽集团、均胜电子、拓普集团、科泰电源和科力远;建议重点关注宇通客车、中通客车,三电产业链(电池、电机、电控)和充电桩标的赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、杉杉股份、坚瑞沃能、国轩高科、方正电机、大洋电机、正海磁材、通合科技、特锐德、北巴传媒等。

风险提示:外资新能源汽车进入导致行业竞争加剧;新能源汽车销量不及预期