AI 运用带动算力设施需求较快增长，关注建筑板块转型机遇本周阿里巴巴发布2025 财年第三季度财报，AI 相关产品收入连续6 个季度三位数增长，集团CEO 吴泳铭表示未来三年集团在云和AI 的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，AI 运用带动基础算力设施需求的较快增长。

根据《2022-2023 中国人工智能计算力发展评估报告》，预计2026 年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS，2021 年至2026 年的年复合增长率达到52.3%。受算力驱动影响，预计2023-2028 年我国IDC 行业市场规模年复合增长率（CAGR）为21.39%，到2028 年中国IDC 行业市场规模将达到6260亿元，未来市场需求空间较大。

智算中心建设适度超前，“东数西算”工程加速全国算力网络统筹建设智算中心建设适度超前，有望成为推动数字经济发展的重要基础设施。据中国IDC 圈不完全统计，目前不同建设阶段的智算中心项目已超过500 个，其中投产运营的项目160 个，开工在建项目超过200 个。互联网大厂如阿里、百度、腾讯等，凭借在云计算和大数据领域的深厚积累，也在积极布局智算中心领域。“东数西算”工程加速全国算力网络统筹建设，截至2024年6 月底“东数西算”八大国家枢纽节点直接投资超过435 亿元，拉动投资超过2000 亿元，“东数西算”预计总成本将达到4000-5000 亿元人民币，项目计划投资额过半已到位，我们预计剩余建设对应建安投资金额约272-546 亿，关注算力中心建设需求。

建议关注建筑企业算力转型动作

我们梳理建筑板块在算力领域的布局，主要聚焦在建设、算力租赁、设备供应以及算力应用四个方向，建议关注建筑企业转型动作。

1）建设领域，城地香江（IDC 全生命周期服务）、赛为智能（大数据中心投资、建设及运营整体方案服务商）、杭萧钢构、新疆交建参与数据中心建设；

2）存储以及算力租赁，宁波建工（参股中经云，是领先的第三方大数据基础设施服务商）、海南华铁（布局算力租赁）、甘咨询（参股算力咨询公司）；

3）设备供应，苏文电能提供算力智能用电的微网电能路由器，华电重工可提供高效液冷储能等配套，汇绿生态持股武汉钧恒具备光模块研发设计和批量化生产能力；

4）算力应用方面，奥雅股份基于华为云AI 算力研发“LA Engine”全国首款云端智能设计工具，经纬股份在在杭州余杭城市大脑社会治理项目中与阿里云有相关合作。

风险提示：行业供给增加导致竞争加剧；运营商、互联网大厂等资本开支不及预期；建筑公司转型不及预期；行情剧烈波动风险。