投资要点：

全国01-02 月份住宅销售面积和金额同比增长36.6% 和70.8%，从开发商角度看，销售均价在1万元/平方米以上的万科和金地，其1-2月的销售面积同比均下降，而均价在5000多元/平米的保利则获得了销售面积和金额同比正增长。因此，我们认为目前三四线城市的房地产销售依然保持呈旺盛趋势，主要原因可能和这些城市产业转移、城市更新改造等相关，而且在房价相对较低，且有通胀预期的情况下，这些城市的住房刚性需求也有释放的要求。

1、2月新增居民户中长期贷款3433亿元和1530亿元，按揭贷款增量并不像媒体报道那么紧张，据了解，银行业重点倾向三四线城市投放按揭贷款。

1-2月份写字楼和商业用房销售比较旺盛。

从供需两侧的政策看，央行表示近期不会出台新的地产调控政策，因此需求方不会进一步收紧。银监会重点监控银信合作，国土资源部保障土地供应，打击囤地，供给方仍处于结构调整期，优胜劣汰会更加明显，开发商的开工和施工有望加快。但要注意的是，如果土地供应侧重保障住房用地，则商品房用地可能会偏紧。

两会后地方融资平台清理进程会加快。更多城市可能会推动本地一级开发商做大做强以支持地方发展，一些非一线城市开发商也将受益于成交量的持续提升。新三板扩容在即，上海、武汉、西安等地的开发区有望迎来新的发展。小企业、大集团类型的地产公司会持续受益于大股东支持，在当前动荡的行业格局下具备发展优势。上海国资整合加快，上海地产股的投资机会将逐步显现。我们建议关注上述投资思路下的地产公司，具体分析详见正文。