事件：公司2023H1 实现营业收入27.27 亿元，同比增长0.17%；归母净利润0.66 亿元，同比下降15.70%；扣非归母净利润0.17 亿元，同比下降57.58%。

证券IT 稳健增长，业务整合影响资管IT 增速。公司2023 年Q2 实现营收14.64 亿元，同比下降2.03%。分业务来看，2023H1 证券经纪软件业务收入3.00 亿元，同比增长19.61%；资管机构软件业务收入0.54 亿元，同比下降37.97%，主要由于公司双基石业务处于整合阶段，对项目验收进度、收入确认造成一定影响；银行软件业务收入2.00 亿元，同比下降1.21%；综合金融软件业务收入0.15 亿元，同比增长64.01%；定制服务业务收入3.75 亿元，同比下降8.14%；数字经济业务收入1.70 亿元，同比下降24.10%；IT 设备分销业务收入15.71 亿元，同比增长5.34%；科技园租赁业务收入0.38 亿元，同比下降16.10%。

费用率整体稳定，Q2 净利润有所修复。上半年公司整体毛利率21.57%，同比提升0.36pcts；管理费用率6.82%，同比提升0.38pcts；销售费用率3.64%，同比增长0.48pcts；研发费用率9.66%，同比下降0.47pcts；三费合计20.12%，同比增长0.39pcts。23Q2 公司实现归母净利润1.24 亿元，同比增长6.69%；扣非净利润0.79 亿元，同比增长11.97%，相比Q1 有所修复。

行业信创和AI 应用为公司带来发展新机遇。信创方面，公司核心产品已完成信创适配，并逐步向客户推出核心系统信创产品 FS2.0 信创版；在行业内率先启动国密算法改造，并已建立了一套合规、先进的国密改造解决方案。

AI 方面，公司参股公司金智维以RPA 为基石核心，打造垂直领域的一站式数字员工整体解决方案；与子公司金证优智合作开发金融 AI 大模型及配套应用，开展优化模型训练，进一步完善 AI 产品。

盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.22/3.87/4.45 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：金融信创进展不及预期；证券行业IT 支出下降；行业竞争加剧。