核心观点

行情回顾：春节后第一周大盘呈上行走势，全周沪深300 指数上涨1.46%，创业板指数上涨1.49%，纺织服装行业全周上涨2.05%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨2.37%和1.64%。个股方面，转型及预期转型股表现较好，我们覆盖的跨境通取得了不错收益。

海外要闻：（1）春节旺季推动宝胜1 月营收猛增30%破纪录，裕元反受累下跌1.7%。（2）Columbia 四季度营收创纪录。（3）迪奥品牌四季度重回双位数增长。（4）潘多拉全年收入增长21%，警告一季度增速降至个位数。（5）Skechers 2016 年销售35.6 亿美元，中国批发业务增长48.5％。

A 股行业与公司重要信息：（1）2017 年1 月全国50 家重点大型零售企业零售额同比增长17.8%。（2）探路者：拟终止收购体育行业标的。（3）浙江富润：减持上峰水泥300 万股，获得投资收益约3300 万元。（4）汇洁股份：2016 年业绩快报：营业收入和净利润分别同比增长8.54%和10.77%。（5）商赢环球：公司与商赢实业分别增资商赢体育1,500 万元和3,500 万元；拟在上海自贸区设立全资子公司商赢盛世电子商务有限公司、商赢盛世财务管理有限公司。

本周建议板块组合：森马服饰、奥康国际、歌力思和跨境通。上周组合表现：

森马服饰0%、海澜之家2%、奥康国际0%和歌力思1%。

投资建议与投资标的

上周大盘整体实现了开门红，纺织服装板块在部分转型预期股和少数成长股带动下走势强于大盘。1 月全国50 家重点零售企业的数据延续了去年四季度开始的弱复苏，一季度整体零售增长的延续性需要跟踪。最近各大品牌的财报数据显示中国大陆奢侈品消费市场有明显的回暖迹象，部分轻奢品牌也取得很好的销售增长，建议适当关注国内具有特色的中高端服饰、珠宝、化妆品和配饰品牌。我们认为17 年纺服行业基本面将呈现筑底态势，本周板块整体建议仍谨慎为主，随着市场气氛的回暖，建议适度关注前期调整比较大的低PEG 高成长股票。投资机会上建议关注估值低、分红收益率良好的行业蓝筹（比如海澜之家（600398，买入）、雅戈尔（600177，增持）、森马服饰（002563，买入）、鲁泰A（000726，增持）等）、主业稳健基础上围绕主业积极开展业务延伸和扩张的细分行业龙头（比如歌力思（603808，买入）、奥康国际（603001，增持）、汇洁股份（002763，买入）、跨境通（002640，买入）、华孚色纺（002042，未评级）、潮宏基（002345，增持）等），同时建议关注质地不错的新股和次新股（比如太平鸟（603877，未评级）、比音勒芬（002832，未评级）等）。

风险提示

国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。