1. 布油创两年新高 布局上游资源标的

上周WTI和 Brent在假日交易模式中基本走平，分别收于 91.38 和 94.75美元/桶，较前周下跌 0.12和上涨 0.98美元/桶，布伦特油价创下了自 2年来的新高。美国 PMI 指数创下新高预示未来的经济持续改善，以及北美的暴风雪对供应的影响以及取暖油需求加大，是对油价的支撑。我们今年一季度油价将出现一轮温和上涨，但是库存的数据仍然维持在极高水平，油价上涨幅度不会太大。

一季度国内市场的热点在国际实体经济回暖的情况下，上游资源类的周期性股将有一轮机会，我们认为与原油价格上涨相关的标的，2010 年 12 月的股价并没有反映，1 月的资金压力缓解的情况下，将有较好表现。相关公司包括：石油、煤炭资源类企业，如广汇股份；油服类企业：中海油服、海油工程；中石油和中石化的估值足够低，但是如果成品油价格机制不明确，难以获得超额收益。

2. 化工行业产销增速稳定

1-11 月化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价销售产值分别同比增长32.3%、32.4%，11 月份单月现价工业总产值、现价销售产值分别同比增长32.3%、30.5%；化工行业已整体实现复苏，行业增速保持相对稳定。

各子行业中，肥料制造业、合成橡胶制造业表现突出，11月现价工业总产值单月同比分别增长 40.4%、75.2%，化肥及橡胶价格的上涨推动了行业面整体走强。

3. 涤纶价格继续反弹、盈利向好

上周化工产品价格涨幅超过 2%：纯 MDI3.45%，甲苯 2.21%，PTA3.13%，聚酯切片 3.07%，涤纶短纤 4.13%，涤纶 POY2.42%，己内酰胺 2.55%。

上周化工产品价格跌幅超过 2%：电石-2.38%，DMC-2.22%，氨纶40D-4.00%，腈纶短纤-4.03%，腈纶毛条-3.14%。

在棉价高位企稳及上游原料涨价推高成本双重因素推动下，涤纶产品在经历了一个多月调整价格开始反弹。涤纶短纤、涤纶长丝市场成交量开始增加，市场信心逐步恢复。上周棉花价格继续上涨 68 元至 27508 元/吨，原油涨价也推动 PTA、乙二醇分别上涨 300 元至 9900 元/吨、上涨 50 元至 8600 元/吨。

在需求及成本共同作用下，上周聚酯切片上涨 350元至 11750元/吨，涤纶短纤上涨 500 元至 12600 元/吨，涤纶 POY 上涨 300 元至 12700 元/吨，涤纶DTY 也上涨 150 元至 14350 元/吨。涤纶产品在经历了价格大幅波动后逐步恢复理性，供需格局依旧景气，带动行业继续保持较高盈利水平，利好相关上市公司：华西村、霞客环保、新民科技。