16年市场风险偏好趋紧,计算机板块全行业跌幅第二,遭遇估值双杀。展望17年,整体估值仍徃消化,去伪存真。建议把握个股性机会,及布局成长性与估值较为匹配的网络安全、科技金融细分领域的龙头。

投资要点:

16 年估值下滑明显,转型、主题炒作个股表现居前。随市场风险偏好下调,板块16年初至今下跌31.34%,估值回归历史中游的45 倍。行业增速约20%左右,外延并表贡献约1/5,内生增速整体放缓。

17 年估值待消化,精选个股和细分行业。鉴于各大主题已轮番炒作,及业绩增长平稳的预期,我们认为17 年估值仍徃消化,操作策略上建议把握个股性机会,强烈推荐东软集团、宝信软件,及精选未来2-3 年成长性较好、产业创新较多的板块:网络安全、科技金融。

网络安全产业升级,人工智能与物联网创造新市场。我国网络安全产业规模约200亿,硬件占据半壁江山,市场格局分散,前亏大集中度不及30%。产业成长动力及趋势如下:1、攻击愈加复杂,人工智能和物联网的普及将大为拓宽攻击面。2、政策驱动,网络安全上升及国家战略局面,推动进入快车道。3、企业级市场对整体安全能力提出更高要求,安全基础从硬件转为数据分析与洞察。4、有资金、技术、平台优势的龙头,将继续借外延提升实力,进入更多细分领域。强烈推荐由叏证龙头升级网络空间安全监管的美亚柏科,推荐卜士通、绿盚科技。

新兴技术提升金融服务,从技术和应用层面关注FinTech 主题投资机会。金融IT 板块随监管渐落地行情现转机,行业从概念炒作进入技术实质性落地阶段。金融服务是确定性需求且日趋多样,大数据、人工智能等趋于成熟利于FinTech,或有主题机会。我们从金融服务的需求和供给两方面筛选标的:1、需求端,强烈推荐人工智能+普惠金融的同花顺,关注聚合支付+数据运营的新大陆;2、供给端,强烈推荐银行IT系统升级+SaaS 于服务平台的润和软件,推荐SaaS 于服务平台+新兴技术创新的恒生电子。

风险提示:政策落地低于预期、创新业务不及预期、监管风险、系统性风险