投资策略：把握结构性供需矛盾带来的系统性投资机会。下半年投资机会在于政策结构性放松预期以及煤价超预期。若政策出现结构性放松，预计煤炭等强周期属性的板块或出现系统性行情：在目前的供求格局下，预计三四季度在用煤旺季来临时，仍将出现结构性的供需矛盾，煤价可能出现超预期上涨，从而推动煤股持续上涨。我们维持行业“强于大市”的评级，推荐业绩弹性高，“量”有高成长性以及估值水平相对较低的公司，重点推荐冀中能源，昊华能源，潞安环能，中国神华，兖州煤业，山煤国际等。