动力煤：有效供给偏紧态势延续，市场价格料将稳定上涨。进入4月份动力煤价格稳定上升，中转地及坑口价格均有上涨。供给方面，大秦铁路进入检修期，北方各大煤港库存均出现不同程度下降，动力煤供给受限；而下游电厂需求维持稳定，进口煤价高企使进口需求转至国内，导致国内动力煤价出现淡季不淡的现象，预计未来动力煤价将会继续呈稳定上升态势。

炼焦煤：下游景气平稳，价格上涨空间犹存。目前焦煤价格总体保持稳定，但未来上涨概率较大。预计随四月份各项固定资产投资集中释放以及1000万套保障性住房建设逐步开工，加之下半年日本灾后重建，对于焦煤及钢材需求都将回升，年内焦煤二次提价可期。

无烟煤：化肥旺季到来促供需两旺，价格料将保持稳定。近期随煤矿复产，无烟煤供给逐渐增加。需求方面，春耕季节逐渐进入施肥旺季，化肥市场有望量价齐升；受国际油价攀升的影响，煤化工等行业耗煤需求增加，也将进一步拉动无烟煤的需求，预计短期无烟煤价将保持稳中趋涨的态势。

喷吹煤：需求增势平稳，长期提价概率大。随下游需求平稳增加，近期喷吹煤价格高位企稳。中长期来看，喷吹煤与炼焦煤价格有很强的联动性，预计未来将与焦煤一起迎来价格提升。

国际价格：中长期国际煤价看涨。冬季动力煤消费旺季接近尾声，国际动力煤需求转弱。另外，日本地震短期内或降低世界能源需求，但是灾后重建需求将长期利好国际煤炭价格。在全球通胀压力以及油价大幅飙升的经济局势下，作为石油的替代能源，国际煤价或将长期走高。

投资策略：看好焦煤及冶金煤板块走势。近期加息之后紧缩预期有所缓解，市场情绪或助推煤股估值上升；发改委重申动力煤限价政策对上市公司业绩预期影响不大；继续看好国内焦煤价格前景。未来随固定资产投资集中释放、保障房建设推进、节能减排政策放缓效应，预计年内国内焦煤有望二次提价，预期全年均价有17%以上的涨幅。推荐业绩弹性高、“量”有高成长性及估值水平较低的公司，重点推荐冀中能源、盘江股份、潞安环能、西山煤电、平煤股份等，建议关注永泰能源。