为适应新能源高速增长形势，保障新能源高质量发展，配套电网项目建设亟待完善，《通知》印发有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；同时文件强调构建智慧化调度体系，数字化与智慧化有望成为后续电网发展方向之一。建议关注有望受益于主网建设加速的特高压设备等环节，以及电网数字化信息化标的；维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

《国家能源局关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》（下称《通知》或文件）发布，有望推动电网建设发展：《通知》指出加快推进新能源配套电网项目建设、积极推进系统调节能力提升和网源协调发展、充分发挥电网资源配置平台作用、科学优化新能源利用率目标4 项重点任务，或带动我国电网围绕“新能源并网与消纳”加速建设发展。

加快特高压及主网建设，板块高景气度有望延续：《通知》提出加强规划管理，为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”；强调加快项目建设，各级能源主管部门会同电网企业建立已纳入规划的新能源配套电网项目清单，在确保安全的前提下加快推进前期、核准和建设工作。根据文件附件，2024 年年内将开工“2 交3 直”特高压线路，分别为阿坝-成都东、大同-天津南、陕北-安徽、蒙西-京津冀、甘肃-浙江项目；此外，今年年内还有望投产、开工大量750kV、500kV 项目。

我们认为，伴随新能源大规模并网，配套电网建设需求大幅上升，特高压建设以及区域电网扩容补强对主网设备需求形成较强支撑，电网投资以及电力设备行业景气度有望延续较高水平。

发挥电网资源配置平台作用，构建智慧化调度系统：新形势下，为拓展新能源消纳范围，需要灵活调整调度运行方式，提升省间互济和资源共享能力。《通知》提出进一步提升电网资源配置能力，电网企业要进一步提升跨省跨区输电通道输送新能源比例，加强省间互济，全面提升配电网可观可测、可调可控能力，公平调用各类调节资源，构建智慧化调度系统。结合国家电网近期分两批次发布总计103 个包的数字化项目第一次设备招标采购，我们认为数字化与智慧化有望成为后续电网发展方向之一，电网数字化投资有望加速。

投资建议

我们认为，为适应新能源高速增长形势，保障新能源高质量发展，配套电网项目建设亟待完善，《通知》印发有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；同时文件强调构建智慧化调度体系，数字化与智慧化有望成为后续电网发展方向之一。建议关注有望受益于主网建设加速的特高压设备等环节，以及电网数字化信息化标的。

建议关注平高电气、许继电气、中国西电、长高电新、思源电气、四方股份、国电南瑞、国网信通、泽宇智能。

评级面临的主要风险

相关政策推进速度不及预期；电网投资不及预期；价格竞争超预期；原材料价格出现不利波动。