经过接近一年的酝酿，新能源汽车补贴政策靴子落地。技术要求提高，补贴金额呈下调趋势，但是国家支持鼓励新能源汽车发展得大方向不变。2017 年新能源汽车板块有望迎来反弹，存在结构性行情。预计2017 年第2 季度后新能源汽车销量增加，建议提前关注及布局。

投资要点：

行情回顾：上周电力设备板块上涨0.77%，同期创业板上涨0.29%，沪深300 上涨1.57%，涨幅在申万28 个子行业中排第19 名。从估值层面来看，电力设备整体估值41.53 倍，相当于创业板估值72.6%。子版块中，锂电池，一次设备表现最佳；个股方面，太阳电缆，上海普天涨幅居前。

行业热点：能源结构调整以清洁低碳能源为主，风电光伏向东中部转移。本周国家能源局发布《能源发展“十三五”规刉》及《可再生能源发展“十三五”规刉》。《规刉》提出到2020 年能源消费总量控制在50 亿吨标准煤以内，十三五期间单位GDP 能耗下降15%以上。非化石能源消费比重提高到15%以上，天然气消费比重力争达到10%，煤炭消费比重降低到58%以下。

在能源发展布局上做了调整，将风电、光伏布局向东部和中部地区转移，新增风电及光伏装机中，中东部地区超过55%，并以分布式开发、就地消纳为主。另外，《规刉》强调提高能源系统效率和发展质量，提升能源安全战略保障能力及加强创新引领，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系。

本周专题：电机市场空间广阔，高效智能成发展趋势 。近三年，我国电机行业年均增长率超过10%，市场规模已达8000 亿元；行业毛利率的略有上升，主要是因为上游原材料价格呈降低趋势。中国电机耗电全社会总用电量占比超60%，提高电机能效成为实现节能减排目标重要措施。预计到2020年，我国电动机的装机容量将达到 65 亿千瓦，增量空间约40 亿千瓦。促进我国电机需求增长的主要因素包括：产业升级替换，进口替代等。未来的发展趋势为高效节能化、专业定制化、智能自动化。

投资建议：当前新能源汽车市场情绪及估值水平均处于底部，新的补贴政策落地，国家支持鼓励新能源汽车发展得大方向不变，板块存在结构性行情。看好拥有客户资源且进入核心供应链的标的，以及技术壁垒较高环节的个股，推荐沧州明珠、亿纬锂能、康盛股份、金杯电工、方正电机、新宙邦，关注国轩高科。对传统电力设备板块，仍延两条主线布局：一是增量配网PPP改革及国网混改，将带动配网设备销售、配售一体化以及用电增值服务市场，推荐国电南瑞，许继电气，智光电气，平高电气；二是整体估值较低的风电板块，建议关注龙头标的，金风科技，泰胜风能及天顺风能。

风险提示：新能源汽车政策支持不达预期，配网改革不达预期