千兆工厂是Tesla迈向新能源乌托邦又一里程碑。继颠覆新能源车设计理念、定价和营销模式后,Tesla的 “千兆工厂”规划有望再一次打破行业的格局,1)产能大,预计2020年工厂总Pack产能约为50GW,相当于目前全球所有锂电产量总和,估算可满足Modle E的50万辆/年的电池需求。2)成本下降,预计17年投产后,其电池成本有望下降30%。我们认为,这一规划对整个新能源车行业影响深远,不仅可支持其更好的帮助其他汽车厂商解决动力系统问题(如丰田的RAV4 EV、奔驰的B级电动版车型);其电池成本快速的下降有利于新能源车提升性价比,最终加快新能源车在大众市场的推广,提升新能源汽车的全球普及速度,带来碳酸锂需求的“井喷”,锂资源价格上涨预期日渐清晰。

新能源车基础配套设施全球加速铺设中。作为行业领袖的Tesla,在13年已基本完成覆盖全美和加拿大部分地区的超级充电站后,加快推进其在全球充电设施的铺设,如在中国规划北京—上海超级充电站网络,又如计划将于14年底完成对欧洲地区能源补给站的覆盖。而中国政府也已意识到充电设施建设对新能源车销售的重要意义,对充电设施的政策力度逐渐加码:如北京2月底宣布14年内完成1000个公用快充桩布局后,上海、天津等地也相继宣布将在全市范围内各建设6000余个充电桩或充电接口,我们认为,这些城市将树立良好的示范效应,推动充电站 (桩)的全国范围的铺设,预计14年有望成为中国充电站建设的元年。

持续看好锂电相关产业链的龙头股。我们认为,新能源车快速推广和充电配套设施的建设相辅相成,互相促进,全球有望提前迎来新能源车爆发浪潮,建议重点关注锂电产业链下列龙头股:

天齐锂业(002466):坐拥全球最优质的锂精矿资源、绝对的寡头地位(35%的市场份额)决定其控价能力及产能释放均有望超越预期。

厦门钨业(600549):公司在电池材料,如贮氢合金粉(镍氢电池负极材料)、三元材料(锂离子电池正极材料)等供应于松下等电池厂商,并获得相关电动车厂商的认证,直接受益于新能源车销售的放量。

南都电源(300068):公司在4G时代把握技术及先发优势,通信锂电盈利高速增长并有望维持,向锂电新贵的转型已初现成效;公司不止步于通信锂电组装领域,亦积极储备电池材料的相关专利、布局动力锂电市场、参股燃料电池相关公司。

动力源(600405):以合同能源管理形式推广的综合能效管理定制服务业务进入加速发展期;积极储备充电站的技术,与中石化形成战略合作关系,拥抱中国充电站建设元年的到来。

风险提示:新能源汽车推广不及预期;其他电池技术出现颠覆性的变化。