电源技术有序衍生节能和新能源汽车相关产品

公司基于电力电源技术,逐步由净利衰退的通讯等单一电源业务衍生出节能(合同能源管理业务-EMC)、新能源汽车电池控制和平衡系统、以及充电站业务;2013年将实现合同能源管理与通讯业务并行发展,并且主要业绩来自于EMC。正在积极培育新能源汽车相关业务;并且直流电源和交流电源也在积极培育新产品。

直流电源技术以通讯为基础,着眼大数据中心电源

我们预计2014-2016年4G基站建设将较2012年倍增,公司作为中移动主供商之一(连续多年前三),直流电源营收增速望达20-30%,毛利也存在改善可能。同时,公司正积极开拓大数据中心高压直流UPS电源。未来几年大数据中心产业链预计达到千亿级别,年均行业增速60%以上;公司相关电源也有望达到相应增速,2014年该业务营业额可能达到0.5亿元,在电源业务营收中达到约10%。

交流电源基于轨交应急电源,研发和培育煤化工抗晃电和公共智能疏散系统

轨交应急电源在产线层次不亏,但成立了相关事业部进行产品衍生,目前由于规模和人员配备等原因,在业务部层次尚亏损,公司力争取通过产品扩张等措施实现扭亏。目前公司正在积于已成熟技术平台,积极研发和培育煤化工抗晃电系统(例如应用于煤制气设备)和公共智能疏散系统(声光电相应技术集成)。

EMC业务始于重化工业电机节能,志于节能综合总成

目前环保节能指标成为是否去产能的核心指标,政策奖罚分明且力度不断强化因此环保成本和投资压力迫重化工业公司正积极与合同能源管理(EMC)公司合作以保生存。重化工业节能市场预计将达千亿级别,形成小公司大市场投资机遇,并且行业存在资金、技术和渠道等较高的软壁垒。

公司作为最早进入该领域的龙头企业之一,已经由原来单一的电机节能,逐步拓展到水气系统改造、高低温余热余压利用、富氧燃烧等节能技术大成者;并逐步建立模块节能监控系统软件,“软硬”兼俱。公司已涉足钢铁、有色、水泥、化工和电站等领域,并主要服务央企、国企和民企龙头以保证回款质量,目前项目和营收级别预计已达亿级。

节能业务迸发之后,静待新能源汽车相关业务进展

公司目前二次锂电池业务主要应用是二流的3C产品,发展目的更主要是为了研发充放电和电池管理系统(BMS)等技术。公司已经具备了建立充电站的能力和持续研发的能力;与中石化建立了合作关系,业务进展静观其变。

风险提示:1)通讯和信息化景气下降;2)节能减排扶持力度减弱或补贴拖欠。