投资要点：

2009年全球风机产业保持了较高增速，新增风机装机容量3831万千瓦，总装机容量达到1.59亿千瓦，同比增长31.6%。其中1/3新增装机容量1300万千瓦来自中国。我国连续6年风机装机容量保持了超过100%的增速，鉴于水电可开发资源远远小于风电资源，我国风电行业预计将保持持续的快速增长，到2020年有望成为国内第二大发电源。

国家发展改委09年7月发布《关于完善风力发电上网电价政策的通知》，将全国分为四类风能资源区，电价水平分别为每度0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。风电上网电价高出当地燃煤机组标杆上网电价的部分，通过全国征收的可再生能源电价附加分摊解决。风电收购价格保证了风电场较好的盈利能力，刺激了各大电力公司对风电场的投资。2010年1月，中央新批准内蒙古、江苏等沿海6个省份建成7个千万千瓦级风电基地，仅这7个基地总装机容量就将达到1.26亿千瓦，全国规划总和达到1.6亿千瓦。我们预计国内风机装机2020年规划将提前完成。

国内风机整机厂家众多，根据09年新增装机容量份额情况，行业前3名集中度加大，占到总市场份额的60%。根据国家近期出台的《风电设备制造行业准入标准》，风电整机企业必须具备生产单机容量2.5兆瓦及以上、年产能1000兆千瓦以上能力，应有5年以上大型机电行业的从业经历。企业进行改扩建应具备累计不少于50万千瓦的装机业绩，能达到工信部上述准入标准的厂家仅7家左右。我们认为产能较小的公司将逐渐退出风机产业，相关风机龙头公司有望进一步提升市场占有率。今年海上风电特许权招标即将开始，由于海上风电单机兆瓦预计在3mw以上，进一步加大了龙头企业的市场集中度。

风电关键零部件国产化率逐渐提升，给风机带来了价格下调空间，保证了产业链盈利能力。我们建议关注拥有风场资源、较高市场占有率，强大研发力量的龙头公司。金风科技、中材科技未来发展有望强于整体上市公司利润增长。此外有较强技术竞争创新能力，填补国内技术空白的企业，包括荣信股份，九州电气等，将有较好的上涨动力。对于存在业绩拐点，基本面由差向好转变的公司，我们建议关注湘电股份，天奇股份等。