动力煤方面，本周下游补库积极采购，坑口煤价小幅上涨，陕西榆林煤矿销售持续火热，沫煤上涨10-20 元；鄂尔多斯地区电煤需求较好，贸易商年底囤货采购积极，少数矿煤管票受限，价格再次上涨10 元左右；山西晋北地区煤价基本稳定，部分矿原煤小幅上涨，下游电厂春节补库季，需求量较大，矿上销售良好。港口动力煤方面，本周华东地区遭遇恶劣天气，铁路计划紧张，港口到货量仍未改善，供应不畅，重点电厂日耗居高不下，库存较低，在装船滞期的情况下，刚性采购需求较强，北方港口动力煤价格涨幅加快，目前贸易商看涨情绪浓厚，预计煤价仍将高位运行。炼焦煤方面，本周市场暂稳，吕梁地区部分煤矿复产，因公路大雪停运，炼焦原煤、精煤库存均有所增加，山东、河北地区价格稳定，济宁地区因受环保影响矿方开工率降低，进而影响供应端的原煤、精煤库存均有小幅下降。本周中财办主任刘鹤在达沃斯论坛致辞表示：“2016 年以来，中国已减少钢铁产能超过1.15 亿吨，取缔1.4 亿吨“地条钢”产能，减少煤炭产能超过5 亿吨。”煤炭去产能进度超预期，也是我们在近期始终给大家强调的基本面重要变量，在18 年供需整体偏紧的背景下煤炭全年价格中枢或将高出17 年水平，煤炭上市公司18 年EPS 仍有上行空间，在此背景下当前正处估值低位的煤炭股将迎来较好的估值提升机会。当前时点继续看好煤炭股的春季行情机会，推荐组合方面，焦煤推荐西山煤电、潞安环能、神火股份、雷鸣科化，动力煤推荐陕西煤业、兖州煤业和中国神华，山西国改建议重点关注山煤国际。

1）截至01 月24 日，环渤海动力煤综合平均价格指数维持在577.0 元/吨；截至01 月26 日，CCI 进口5500 指数上涨2.4 元至704.7 元/吨；2）炼焦煤：截至01 月26 日，CCI 柳林低硫价格指数维持在1550.0 元/吨；CCI 柳林高硫价格指数维持在1120.0 元/吨；3）截至01 月26 日，动力煤1805 合约一周上涨27.0 元至673.0 元/吨；动力煤1809 合约一周上涨14.0 元至632.0 元/吨，相关动力煤现货价格一周上涨8.0 元至745.0 元/吨；焦煤1805合约一周上涨13.0 元至1301.0 元/吨，焦煤1809 合约一周上涨7.0 元至1262.0 元/吨，相关焦煤现货价格一周维持在1560.0 元/吨；4）截至01 月26 日，秦皇岛港一周库存下降3.5 万吨至698.0万吨；炼焦煤（六港口合计）库存一周上涨14.9 万吨至194.30万吨；5）截至01 月26 日，6 大发电集团煤炭库存下降 49.04 万吨至984.37 万吨；6 大发电集团煤炭库存可用天数下降1.69 日至12.31 日；6 大发电集团煤炭日均耗煤量上涨5.17 万吨至79.99 万吨；大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数上涨0.5 天至15.0 天。

行业动态信息评述

动力煤方面，本周下游补库积极采购，坑口煤价小幅上涨，陕西榆林煤矿销售持续火热，沫煤上涨10-20元；鄂尔多斯地区电煤需求较好，贸易商年底囤货采购积极，少数矿煤管票受限，价格再次上涨10 元左右；山西晋北地区煤价基本稳定，部分矿原煤小幅上涨，下游电厂春节补库季，需求量较大，矿上销售良好。港口动力煤方面，本周华东地区遭遇恶劣天气，铁路计划紧张，港口到货量仍未改善，供应不畅，重点电厂日耗居高不下，库存较低，在装船滞期的情况下，刚性采购需求较强，北方港口动力煤价格涨幅加快，目前贸易商看涨情绪浓厚，预计煤价仍将高位运行。炼焦煤方面，本周市场暂稳，吕梁地区部分煤矿复产，因公路大雪停运，炼焦原煤、精煤库存均有所增加，山东、河北地区价格稳定，济宁地区因受环保影响矿方开工率降低，进而影响供应端的原煤、精煤库存均有小幅下降。本周中财办主任刘鹤在达沃斯论坛致辞表示：“2016 年以来，中国已减少钢铁产能超过1.15 亿吨，取缔1.4 亿吨“地条钢”产能，减少煤炭产能超过5 亿吨。”煤炭去产能进度超预期，也是我们在近期始终给大家强调的基本面重要变量，在18 年供需整体偏紧的背景下煤炭全年价格中枢或将高出17 年水平，煤炭上市公司18 年EPS 仍有上行空间，在此背景下当前正处估值低位的煤炭股将迎来较好的估值提升机会。当前时点继续看好煤炭股的春季行情机会，推荐组合方面，焦煤推荐西山煤电、潞安环能、神火股份、雷鸣科化，动力煤推荐陕西煤业、兖州煤业和中国神华，山西国改建议重点关注山煤国际。