投资要点:

机械行业盈利改善、订单下行。据机械工业联合会数据,2014年前2月机械行业实现收入2.89万亿元,同比增长14.43%,重点联系企业累计订货额同比增长8.35%,利润总额0.18万亿元,同比增长29.24%,整体盈利改善、订单下行。预计2014年机械行业收入同比增长在10%左右,警惕下半年重回下降通道。

工程机械、机床工具效益回升明显。工程机械2014年前2月收入698亿元,增长14.53%,利润33.9亿元,增长40.83%;机床工具收入1221亿元,增长13.21%,利润63.61亿元,增长17.86%,这2个子行业效益回升明显,预计4-5月份仍将延续回升趋势。

铁路投资上调至7200亿元。1季度国内铁路建设投资完成610亿元,同比增长了9%以上,4月全国铁路固定资产投资再由年初的7000亿元上调至7200亿元,作为稳增长的重点领域,铁路设备将具有较好的防御性。

电网板块:2013 年我国电网投资额为3894 亿元,同比增长约4.6%。国网公司14 年预计完成电网投资3815 亿元,较13 年规划投资同比增长19.9%,较13 年电网投资实际完成额同比增加12.9%,投资规模创历史新高。特高压14年有望迎来大爆发。环保诉求增强是特高压将加快推进的关键因素。2014 年“3 交3 直”核准开工是大概率事件。

光伏板块:分布式电站开发进度目前弱于预期,针对目前分布式光伏存在的融资难、风险大等种种问题,国家能源局已在密集调研,着手研究调整分布式光伏发电的支持政策。我们认为国家大力发展分布式电站的决心不容质疑,随着分布式政策的调整,分布式电站建设有望快速启动,关注相关公司的投资机会。

核电板块:近年来受能源结构转型以及由于治理雾霾等需求,核电建设提速重新提上日程。根据核电规划,此次核电重启将先行启动沿海核电站建设,内陆核电预计将于“十三五”启动。能源局2014年规划新增核电装机同比增长300%以上,内陆核电站十三五期间开工建设,意味着核电投资高峰的到来。受核电的迅速重启以及核电走出去战略的带动,关注具有较大业绩弹性的江苏神通、中核科技、久立特材等。