投资要点:

电网投资整体保持稳定,未来投资的节奏不会发生大的改变,关注结构性的投资机会。特高压,配网自动化和智能电网将继续稳步推进。

2012 年特高压的进度低于预期,2013 年这一局面有所改善。根据国家电网的特高压规划,2013 年将核准并建设的4 条特高压交流,分别是淮南-上海北线、浙北-福州、雅安-武汉以及蒙西-长沙。上半年浙北到福州段特高压已经获得发改委核准并开工建设,下半年获批的进度有望加快,关注受益于特高压建设的平高电气和中国西电。

智能电网已成为世界电力发展的新趋势。国家电网确立了智能电网的发展目标,即加快建设以特高压电网为骨干网架,各级电网协调发展,具有信息化、数字化、自动化、互动化特征的统一的坚强智能电网。国网在“十二五”期间准备再新建110kV 及以上智能变电站5100 座,智能变电站改造1000 座,合计6100 座;到2015 年,新建智能变电站达到5182 座,其中110kV 智能变电站3710 座,公司经营区域110kV 及以上电压等级智能变电站占总座数的30%。目前国网各批次智能变电招标比例已经稳定在50%以上,并逐步上升。

欧盟底气不足,双反威力有限。随着欧洲市场的快速下滑,中国对欧洲市场的依赖将越来越小。欧盟对我国光伏产品征收反倾销税,短期会对中国的企业造成一定的影响,但威力将逐年减弱。若价格承诺得以达成,将利好有品牌优势的国内一流企业。尽管价格承诺操作难度较大,最终结果还很难说,但我们认为最终征收47%税率的可能性很小。

《分布式光伏发电示范区工作方案》要求各地分布式光伏发电规模化示范区选择1-2 个条件好的国家级经济开发区或工业园区实施,主要采用“自发自用”模式运营,度电补贴不高于0.45 元/kWh。会议明确要求各省市能源局(7 省7 市)在7 月10 日前完成实施方案并上报,获批示范区需在7 月底前启动项目建设。

分布式示范区目前仍将实行审批制,不同于之前预想的备案制,分布式某种程度上变成了“集中式”,但分布式示范区的启动标志着国内更加规范化和可持续化的分布式度电补贴模式的真正到来,国内分布式电站将告别“金太阳工程”,利于国内市场的健康和快速发展。

推荐受益于特高压建设的平高电气以及电站开发企业海润光伏,航天机电和中利科技。