一周煤炭行业观点：本周环渤海动力煤价格报417 元/吨，环比上涨3 元/吨。动力煤方面，因产量下滑、港口库存紧缺，晋陕蒙动力煤稳中有涨，供应紧张，看涨预期强烈。继上周港口下水煤价格大涨后，本周港口煤涨速有所放缓，加之夏季用煤高峰期来临，国内动力煤供应缺口还在扩大。炼焦煤方面，山西煤矿由于限产力度增加产量受限，个别区域酝酿价格上涨；河北地区焦煤销售尽管有压力，下游钢焦企业反应价格偏高，但近期库存压力稍有缓解，煤企挺价稳市场；山东主流煤企迫于库存压力，价格出现普降。本周由山西副省长王一新带队，九大煤炭集团董事长参加的“山西省煤炭产业发展专题推介会”路演在北京金融街举办。路演旨在增强社会各界对山西省煤炭企业的了解，以期在煤炭企业的债券发行上获得市场认同，帮助优质煤炭企业缓解资金压力。本周统计局披露6 月原煤产量数据显示，6 月生产原煤27754 万吨，当月同比下降16.6%，今年累计同比下降9.7%。7月15 日，神华集团上调过口直达煤价格，凸显了目前产地与港口煤源均持续紧张的局面，也透露出市场惜售捂售、看涨情绪浓厚的心里，8 月提价预期继续增强。煤炭板块近日有所调整，但整体而言我们认为煤炭板块的行情并没有走完，一方面经过近一个月的上涨板块已到达4 月份的前期高点，部分获利资金兑现收益板块有所震荡；另一方面，基本面目前依旧处于稳中向好的趋势。建议在板块震荡过程中择机买入，配置方面建议继续关注龙头股：西山煤电、陕西煤业、兖州煤业、*ST 神火、盘江股份、冀中能源、阳泉煤业、潞安环能等。

1）国内煤价：截至7 月13 日，环渤海动力煤综合平均价格指数报417 元/吨，上涨3 元/吨；截至7 月15 日，天津港一级冶金焦平仓价维持1010 元/吨；截至7 月14 日，京唐港山西产主焦煤库提价下跌2 元/吨至808 元/吨。2）国际煤价：截至7 月14日，ARA 指数上涨1.11 美元/吨至57.96 美元/吨；RB FOB 指数上涨2.30 美元/吨至62.78 美元/吨；NEWC FOB 指数上涨2.18 美元/吨至62.25 美元/吨。3）期货价格：截至7 月15 日，焦煤期货主力合约一周上涨11.00 元/吨至744.50 元/吨；动力煤期货活跃合约上涨22.40 元/吨至431.20 元/吨。4）港口库存：截至7 月15日，秦港一周库存上涨6.74 万吨至321.29 万吨；广州港库存上涨12.9425 万吨至185.6479 万吨。5）重点电厂库存及可用天数：截至6 月20 日，重点电厂煤炭库存下跌133 万吨至5299.00 万吨；重点电厂煤炭库存可用天数下跌1 日至18 日。6）钢厂、焦化厂焦煤库存及可用天数：截至7 月8 日，钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌22.10 万吨至812.34 万吨，截至7 月1 日，钢厂、焦化厂焦煤库存可用天数维持11.71 天。7）美元指数：截至7 月14 日，美元指数下跌0.1350 至96.1230；澳元兑美元上涨0.0151 至0.7629。8）流动性指标：截至7 月15 日，SHIBOR3 个月利率为2.8770；SHIBOR 1 年为3.0470。