一周煤炭行业观点：本周环渤海动力煤价格报401元/吨，比上周上涨1元/吨。动力煤方面，因限产政策、港口下水煤价上涨传导及电厂补库存，主产地煤价持稳强烈看涨。而由于资源紧张，库存偏低，高温持续且人民币大幅贬值，港口动力煤明显延续涨势，7月上涨15元/吨左右。炼焦煤方面，山西焦煤价格较稳但部分地区下跌；河北地区焦煤市场放缓维稳，库存上升显著；山东主流煤企库存激增情况趋缓，价格仍弱势下行。但7月精煤需求量或将有所增加。同时供给侧改革加速推进，25个产煤省区已签订目标责任书，计划去产能8亿吨，涉及职工约150万人，其中山西等六大超产严重地区是严控重点。限产政策的执行使企业的生产成本也有所提高，目前山西严格执限产政策，各级政府以视频监控对全部煤矿严控产量，进而导致生产成本增加约10元/吨。此外因限产政策煤炭供给面二季度一再收缩，港口库存偏低（秦港库存18日仅358万吨，华北区矿企库存5月底降至不足1000万吨，4年新低），电厂库存下降（6大发电集团直供煤可用天数下降至18.5天），动力煤5500大卡年底看涨至450元。当前去产能全面深入推进，煤炭供给收缩、库存趋紧，进入7、8月份又面临迎峰度夏动力煤消费旺季，我们再次强调煤炭板块将迎来较好的投资时机，投资者可配置我们一直推荐的焦煤龙头股：西山煤电、ST神火、盘江股份、冀中能源、潞安环能、阳泉煤业。动力煤建议关注：陕西煤业、兖州煤业。

1）国内煤价：截至6月29日，环渤海动力煤综合平均价格指数报401元/吨，上涨1元/吨；截至7月1日，天津港一级冶金焦平仓价维持1010元/吨；京唐港山西产主焦煤库维持810元/吨。2）国际煤价：截至6月30日，ARA指数下跌0.77美元/吨至53.56美元/吨；RB FOB指数下跌1.77美元/吨至57.96美元/吨；NEWC FOB指数上涨1.23美元/吨至55.32美元/吨。3）期货价格：截至7月1日，焦煤期货主力合约一周上涨11.50元/吨至717元/吨；动力煤期货活跃合约下跌9.20元/吨至419.60元/吨。4）港口库存：截至7月1日，秦港一周库存下跌11.56万吨至332.44万吨；广州港库存上涨19.9831万吨至188.4369万吨。5）重点电厂库存及可用天数：截至5月31日，重点电厂煤炭库存上涨20.60万吨至5432.00万吨；重点电厂煤炭库存可用天数维持19日。6）钢厂、焦化厂焦煤库存及可用天数：截至6月24日，钢厂和焦化厂的焦煤库存下降19.30万吨至841.80万吨，钢厂、焦化厂焦煤库存可用天数下跌0.28天至11.71天。7）美元指数：截至7月1日，美元指数上涨0.2263至95.6655；澳元兑美元上涨0.0028至0.7499。8）流动性指标：截至6月24日，SHIBOR3个月利率为2.9661；SHIBOR 1年为3.0500。