昨日,电力板块出现普涨,国电电力及华电国际涨停,国投电力涨近8%,板块涨幅居市场第三位。

评论:

低估值是板块今日上涨主因

就板块昨日上涨原因而言,我们认为主要在于大盘连续三日放量上涨,增量资金对低估值品种的偏好所致,这也与涨幅靠前的建筑、交运、银行、钢铁及建材行业特点相吻合(电改等行业因素虽有作用,但非主因);从板块内涨幅靠前的国电电力、华电国际、国投电力及华能国际等公司来看也符合这一特点。

估值提升及改革预期将是板块中期投资主线

就板块投资而言,短期或更多取决于大盘走势;中期而言则更为明朗,估值提升及改革预期将是两条重要主线。随着无风险收益率的逐步下行以及“沪港通”等增量低成本资金的进入,电力板块估值有望逐步向上修正(火电更多看股息率,水电则更多在于良好现金流带来的估值方式由 P/E 向 DCF 转变),从此角度出发,我们推荐国投电力、长江电力、川投能源、国电电力、华电国际及华能国际等公司。此外,后续电改及国企改革也将逐步进入实质阶段,这将成为板块的另一投资主线,看好广安爱众、郴电国际、文山电力、韶能股份及天富能源等公司。