事件:

近期地产股调整较多,特地将投资逻辑梳理一下,并且重点推荐明年的地产组合。

近期市场担心的几个问题:

政策调控:近期房价上涨过快、地王频现,担心政策压制

对四季度销售谨慎:近期流动性趋紧、部分银行上调首套房按揭利率,公积金头寸紧张,会影响销售

地产板块再融资幅度较大,担心影响市场:

我们的观点:

政策面:计划今年11月份召开的三中全会,我们预计会有长效调控机制出台,政策的严厉程度会比市场预期要轻。

销售方面:我们预计由于基数的问题,同比不会很乐观,但绝对量还是不错,流动性和公积金中心头寸的问题只会影响销售的速度,但不会将这部分需求消灭。

地产板块再融资问题:确实融资幅度比较大,但是我们判断实际上也不可能每家都可以顺利获批,因此真正融资额会小很多。

总结:目前政策面市场有较大的预期差,短时间内博弈政策没有必要,因此短期内建议加大对个性化股票的配置力度。我们推荐的标的简单可以记忆为:中华复苏,否极泰来。对应的标的是中(中茵股份,再融资第一家)华(华夏幸福,市值看500亿;华业地产明年开始销售150%增长,深度报告已出)复苏(苏宁环球,报告已经出),否极泰(泰禾集团,弹性较大)来(莱茵置业,转型预期,市值小)。